मकाऊ में दोबारा खुलने के बाद से सबसे मुश्किल तिमाही, GGR में 7% की गिरावट: Citi
Citigroup के अनुसार, महामारी के बाद दोबारा खुलने के बाद से मकाऊ के गेमिंग इंडस्ट्री के लिए यह तिमाही सबसे कमजोर रहने की उम्मीद है। मकाऊ की 2Q26 की EBITDA (ब्याज, टैक्स, डेप्रिसिएशन और अमॉर्टाइजेशन से पहले की कमाई) सालाना आधार पर 7 प्रतिशत घटकर 1.92 बिलियन डॉलर रहने का अनुमान है।
इन्वेस्टमेंट बैंक ने कहा कि बढ़े हुए FIFA वर्ल्ड कप और VIP होल्ड रेट्स में बहुत ज़्यादा कमी के कारण इस तिमाही में कैसीनो की कमाई पर काफी दबाव पड़ा। नतीजतन, रेवेन्यू का प्रदर्शन स्थिर रहने के बावजूद पूरे सेक्टर में मुनाफे में कमी आई।
मकाऊ 2026 की दूसरी तिमाही में EBITDA का अनुमान दोबारा खुलने के बाद से सबसे कमजोर तिमाही की ओर इशारा करता है
Citigroup का अनुमान है कि मकाऊ ने 2026 की दूसरी तिमाही में 61.03 बिलियन MOP (7.6 बिलियन डॉलर) का ग्रॉस गेमिंग रेवेन्यू (GGR) हासिल किया। हालांकि रेवेन्यू पिछले साल की इसी अवधि की तुलना में लगभग स्थिर रहा, लेकिन पिछली तिमाही की तुलना में इसमें 7 प्रतिशत की गिरावट आई, जो 2025 की पहली तिमाही के बाद से सबसे कम तिमाही GGR है।
इंडस्ट्री के EBITDA में तिमाही-दर-तिमाही 12 प्रतिशत की गिरावट का अनुमान है, और EBITDA मार्जिन लगभग 1.5 प्रतिशत अंक घटकर लगभग 25.8 प्रतिशत हो जाएगा। ‘एशिया गेमिंग ब्रीफ’ की एक रिसर्च रिपोर्ट में, एनालिस्ट जॉर्ज चोई और टिमोथी चाउ ने इस समय को मकाऊ द्वारा अपनी सीमाएं फिर से खोलने के बाद से इंडस्ट्री के लिए “सबसे मुश्किल” तिमाही बताया है।
एनालिस्ट ने कहा कि जून के मध्य में शुरू हुए FIFA वर्ल्ड कप और खास तौर पर अप्रैल में VIP होल्ड रेट का “काफी प्रतिकूल” होना, कमाई पर भारी पड़ा। उम्मीद से कम VIP होल्ड ने ऑपरेटिंग लेवरेज को कम कर दिया और इसे इंडस्ट्री के मार्जिन में गिरावट का मुख्य कारण माना गया।
FIFA वर्ल्ड कप का मकाऊ GGR और कैसीनो की मांग पर असर
2026 में FIFA वर्ल्ड कप मकाऊ कैसीनो ऑपरेटरों के लिए एक बड़ी चुनौती बनकर उभरा है। कई इन्वेस्टमेंट बैंकों ने अपने अनुमान कम कर दिए हैं क्योंकि टूर्नामेंट का असर प्रीमियम ग्राहकों की गेमिंग एक्टिविटी पर पड़ रहा है। मैक्वेरी ने हाल ही में अपने आउटलुक को कम किया है, जिसमें तीसरी तिमाही और पूरे साल के लिए मकाऊ GGR ग्रोथ का अनुमान शामिल है, क्योंकि जून में गेमिंग रेवेन्यू उम्मीद से कहीं ज़्यादा गिर गया था।
ब्रोकरेज फर्म अब तीसरी तिमाही में मकाऊ GGR ग्रोथ के 2 प्रतिशत (साल-दर-साल) रहने का अनुमान लगा रही है, जो पहले 6 प्रतिशत ग्रोथ का अनुमान था। इसने पूरे साल 2026 के लिए मकाऊ GGR ग्रोथ के अनुमान को भी 7.7 प्रतिशत से घटाकर 5.4 प्रतिशत कर दिया है।
जानकारों का मानना है कि टूर्नामेंट के बढ़े हुए फ़ॉर्मेट ने कैसीनो पर होने वाले खर्च पर असर को और बढ़ा दिया है। 2026 FIFA वर्ल्ड कप में 104 मैच होंगे, जो 2018 टूर्नामेंट के 64 मैचों की तुलना में काफी ज़्यादा हैं, जिससे ग्राहकों के मनोरंजन पर होने वाले खर्च के लिए कॉम्पिटिशन बढ़ गया है।
मकाऊ के गेमिंग इंस्पेक्शन एंड कोऑर्डिनेशन ब्यूरो के जून के आंकड़ों से पता चला है कि कुल गेमिंग रेवेन्यू सालाना आधार पर 12.1 प्रतिशत घटकर MOP18.52 बिलियन ($2.30 बिलियन) हो गया। मई के MOP22.61 बिलियन ($2.80 बिलियन) की तुलना में रेवेन्यू में 18.1 प्रतिशत की गिरावट भी आई। जून के नतीजे जनवरी 2025 के बाद से मकाऊ के मासिक गेमिंग रेवेन्यू में सालाना आधार पर पहली गिरावट को दर्शाते हैं।
प्रीमियम मास और VIP सेगमेंट में कमजोरी के संकेत
मकाऊ के प्रीमियम कस्टमर बेस को लेकर चिंताएं बढ़ रही हैं, जो गेमिंग रेवेन्यू में बढ़ोतरी और मुनाफे का मुख्य कारण है। Citigroup ने पहले बताया था कि जून में प्रीमियम मास दांव (wagers) में साल-दर-साल 38 प्रतिशत की गिरावट आई, जिसमें वर्ल्ड कप के दौरान खिलाड़ियों की संख्या और औसत दांव के आकार, दोनों में कमी देखी गई।
मॉर्गन स्टेनली ने भी चेतावनी दी है कि टूर्नामेंट खत्म होने के बाद सुधार होने से पहले, जुलाई तक मकाऊ GGR ग्रोथ दबाव में रह सकती है। महामारी के बाद से प्रीमियम मास सेगमेंट मकाऊ कैसीनो ऑपरेटरों के लिए बहुत महत्वपूर्ण हो गया है; यह पारंपरिक VIP गेमिंग की तुलना में अधिक मार्जिन देता है और साथ ही अमीर क्षेत्रीय ग्राहकों को भी आकर्षित करता है।
MGM China और SJM के मार्केट शेयर में बढ़ोतरी की उम्मीद
मुश्किल ऑपरेटिंग माहौल के बावजूद, Citigroup को उम्मीद है कि कई ऑपरेटर्स अपने साथियों से बेहतर प्रदर्शन करेंगे। MGM चाइना के बारे में अनुमान है कि इस तिमाही में उसका मार्केट शेयर सबसे ज़्यादा बढ़ेगा, क्योंकि उसे MGM कोटाई में हाल ही में खुले होटल सुइट्स और मास्टर्स क्लब VIP गेमिंग एरिया से फ़ायदा होगा। कंपनी का मार्केट शेयर 0.8 प्रतिशत अंक बढ़कर 16.2 प्रतिशत होने की उम्मीद है।
SJM होल्डिंग्स की स्थिति में भी सुधार होने का अनुमान है, क्योंकि इसका मार्केट शेयर 9.6 प्रतिशत से बढ़कर 10.2 प्रतिशत हो गया है। इसके पेनिनसुला कैसीनो में कॉम्पिटिटर्स की तुलना में गेमिंग होल्ड पर कम बुरा असर पड़ा। इसके उलट, सैंड्स चाइना के मार्केट शेयर में सबसे बड़ी गिरावट आने की उम्मीद है, जो 26.1 प्रतिशत से घटकर 24.2 प्रतिशत हो जाएगा। Citigroup ने इस गिरावट का मुख्य कारण तिमाही के दौरान VIP होल्ड परफॉर्मेंस का बहुत कमजोर रहना बताया है।
Citigroup ने मकाऊ कैसीनो सेक्टर के लिए टारगेट घटाए
हालांकि कमाई की उम्मीदें कमजोर हुई हैं, लेकिन Citigroup का मानना है कि ज्यादातर नेगेटिव खबरें पहले ही शेयर की कीमतों में दिख चुकी हैं। बैंक ने बताया कि मकाऊ गेमिंग सेक्टर अभी 7.1 गुना ‘वन-ईयर फॉरवर्ड EBITDA’ पर ट्रेड कर रहा है, जो इसके ऐतिहासिक औसत वैल्यूएशन से लगभग दो स्टैंडर्ड डेविएशन कम है।
Citigroup ने गैलेक्सी एंटरटेनमेंट ग्रुप पर ’30-दिन का अपसाइड कैटलिस्ट वॉच’ शुरू किया है, जिसके बारे में उसे उम्मीद है कि यह तिमाही के दौरान EBITDA मार्केट शेयर में सबसे ज्यादा बढ़त हासिल करने वाली कंपनी होगी। इसने सैंड्स चाइना और उसकी पैरेंट कंपनी, लास वेगास सैंड्स पर ‘डाउनसाइड कैटलिस्ट वॉच’ भी लगाया है। ब्रोकरेज द्वारा मार्केट रिस्क प्रीमियम अनुमानों को दो प्रतिशत अंक बढ़ाने के बाद मकाऊ गेमिंग सेक्टर की कंपनियों के टारगेट प्राइस में 7 प्रतिशत से 22 प्रतिशत तक की कटौती की गई।
बदलावों के बावजूद, Citigroup गैलेक्सी एंटरटेनमेंट ग्रुप और विन मकाऊ को प्राथमिकता देता है। इसके पीछे गैलेक्सी मकाऊ के चौथे चरण (Phase 4) की लंबी अवधि की ग्रोथ की संभावना और विन मकाऊ की लगभग 8 प्रतिशत की सेक्टर-लीडिंग डिविडेंड यील्ड जैसे कारण हैं। हालांकि एनालिस्ट्स को मकाऊ के गेमिंग रेवेन्यू में निकट भविष्य में उतार-चढ़ाव की उम्मीद है, लेकिन व्यापक रिकवरी की कहानी बरकरार है। Citigroup का मानना है कि फीफा वर्ल्ड कप खत्म होने के बाद मकाऊ GGR में तेजी से सुधार होना चाहिए, जिसे 2026 की दूसरी छमाही में कॉन्सर्ट, एंटरटेनमेंट इवेंट्स और टूरिज्म गतिविधियों के मजबूत कैलेंडर का समर्थन मिलेगा।
एशियन iGaming ‘सिटी ऑफ़ ड्रीम्स’ में लौट रहा है। 30 नवंबर से 2 दिसंबर 2026 तक, SiGMA South Asia गेमिंग के भविष्य को आकार देने के लिए कोलंबो में 3,500 से अधिक इंडस्ट्री लीडर्स, इनोवेटर्स और निर्णय लेने वालों को एक साथ लाएगा।
