根据瑞银集团（UBS）的一份投资备忘录，MGM China 在2026年3月成为澳门博彩总收入（GGR）市场中市占率增长最大的运营商。该运营商在行业博彩收入中的份额出现明显反弹，主要受到短期博彩赢率波动的支撑。
MGM China 月度强劲复苏
据亚洲博彩简报（Asia Gaming Brief）报道，瑞银集团（UBS）分析师 Angus Chan、Perry Yeung、Ryan Lau 和 Samuel Yip 指出，MGM China 在2026年3月的澳门 GGR 市占率升至18%，较2月的14%上升4个百分点，环比显著增长。
瑞银集团（UBS）将 MGM China 称为当月“最大市场份额增长者”。其增长主要归因于 hold 波动（hold volatility），即运营商保留投注金额作为收入比例的变化。
尽管月度表现强劲，但 MGM China 的整体季度份额仍略有下降。瑞银集团（UBS）估计，其在2026年第一季度的市场份额环比下降约30个基点。不过，3月的反弹在一定程度上缓解了这一跌幅。
竞争对手同期份额下滑
MGM China 的增长同时伴随着部分澳门主要竞争对手市场份额的下降。
Galaxy Entertainment Group 在3月的澳门 GGR 市占率降至19%，低于2月的23%，环比下降4个百分点。
Sands China 同样出现下滑，其市场份额从2月的26.5%降至3月的24.5%，下降2个百分点。
这些变化表明，澳门市场份额在短期内可能快速波动，尤其是在受到博彩 hold 率和玩家活动变化影响时。
其他运营商小幅增长
澳门其他博彩运营商在3月录得较为温和的增长。
Melco Resorts & Entertainment 将其市场份额提升至15.5%，较上月增加1个百分点。SJM Holdings 同样录得增长，份额升至10.5%。该增长部分抵消了此前因卫星赌场关闭带来的下滑影响。
尽管这些增长幅度不及 MGM China 的跃升，但显示出当月市场正在出现一定程度的再平衡。
短期因素驱动波动
瑞银集团（UBS）指出，部分月度变化更多由短期因素驱动，而非结构性变化。其中，VIP hold 率的正常化在3月表现中起到了重要作用。
Hold 波动会在短期内显著影响博彩收入，尤其是在 VIP 板块中，由于单笔投注金额较大，其影响更为明显。因此，月度市场份额数据未必能够完全反映长期趋势。
市场展望仍取决于动态变化
3月数据表明，MGM China 在波动时期具备扩大其澳门博彩收入份额的能力。但瑞银集团（UBS）认为，这些变化仍需结合整体市场环境来看待。
澳门博彩行业持续受到玩家行为、监管变化以及赌场运营商策略调整的影响，因此市场份额可能在短时间内快速变动。
最新数据强调，在评估澳门博彩行业竞争格局时，同时关注短期表现指标与长期趋势的重要性。
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