L'expansion du secteur de l'iGaming pèse sur les marges de DigiPlus : Analystes
L’expansion des casinos terrestres sur le marché philippin de l’iGaming devrait accentuer la pression sur les marges bénéficiaires de DigiPlus Interactive Corp., alors que la concurrence s’intensifie et que les opérateurs investissent davantage pour attirer et fidéliser les joueurs.
Selon un rapport du Manila Bulletin, les analystes d’Abacus Securities Corp. estiment que DigiPlus demeure le principal opérateur d’iGaming aux Philippines, mais qu’il évolue désormais dans un environnement plus concurrentiel, les grandes marques de casinos renforçant leur présence sur le numérique.
Cette évolution intervient alors qu’un nombre croissant de complexes intégrés (IR) et d’opérateurs de casinos lancent ou développent leurs offres de jeux en ligne. Bloomberry Resorts a relancé sa plateforme MegaFUNalo, tandis que PhilWeb a élargi son écosystème technologique grâce à des partenariats avec plusieurs opérateurs réglementés, notamment NWR Play du Travellers International Hotel Group, Okada Manila, Hann Casino Resort, NUSTAR Resort and Casino, FBM Philippines et PT Gaming.
Les analystes estiment toutefois que DigiPlus conserve des atouts majeurs grâce à une base d’utilisateurs plus importante, un écosystème numérique plus mature et un engagement client supérieur à celui des nouveaux entrants.
La concurrence accentue les difficultés existantes
Cette pression concurrentielle intervient alors que DigiPlus fait déjà face à une dégradation de ses performances financières à la suite de changements réglementaires affectant les paiements liés aux jeux en ligne.
Au premier trimestre 2026, DigiPlus a enregistré une baisse de 32,9 % de son bénéfice net attribuable à la société mère, à 2,82 milliards de pesos philippins (45,9 millions de dollars), tandis que son chiffre d’affaires consolidé a reculé de 25,2 %, à 17,24 milliards de pesos philippins (281,2 millions de dollars).
L’entreprise attribue principalement cette baisse aux restrictions imposées aux canaux de paiement après la suppression de l’accès intégré aux portefeuilles électroniques pour les plateformes de jeux en ligne titulaires d’une licence, ce qui a réduit la facilité d’utilisation et le volume des transactions. La société avait également indiqué que le ralentissement de la consommation, lié aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient, avait pesé sur ses résultats.
Selon le Manila Bulletin, Abacus Securities s’attend à ce que le produit brut des jeux (PBJ) de DigiPlus au deuxième trimestre reste globalement conforme aux tendances observées au quatrième trimestre 2025 et au premier trimestre 2026. Le courtier estime que les revenus du deuxième trimestre pourraient reculer de 20 à 25 % sur un an, en raison d’une base de comparaison plus élevée et de la pression persistante sur les dépenses des consommateurs.
Les analystes prévoient également que DigiPlus continuera d’investir massivement dans la publicité et les promotions tout au long de l’année 2026 afin de faire face à la concurrence des nouvelles plateformes soutenues par les casinos. La réduction des redevances de concession de la Philippine Amusement and Gaming Corp. (PAGCOR), consécutive à l’harmonisation des redevances, devrait toutefois compenser en partie la hausse des dépenses marketing.
Les projets d’expansion sous surveillance
Au-delà de la concurrence sur son marché philippin, les analystes suivent également de près la stratégie d’expansion de DigiPlus.
Abacus Securities considère avec prudence certaines initiatives internationales de l’entreprise, soulignant que les projets d’expansion au Brésil et en Afrique du Sud ont été suspendus. Le courtier estime également que l’entrée prévue de DigiPlus sur le marché des casinos terrestres pourrait exercer une pression supplémentaire sur sa rentabilité durant la phase d’investissement.
Plus tôt cette année, DigiPlus a conclu un accord portant sur des obligations convertibles d’un montant de 1,60 milliard de dollars de Hong Kong (204,8 millions de dollars) avec International Entertainment Corp., société cotée à Hong Kong, propriétaire du New Coast Hotel Manila et détentrice d’une licence provisoire de casino délivrée par la PAGCOR. L’entreprise a également confirmé étudier l’acquisition d’un autre hôtel situé dans la baie de Manille dans le cadre de son projet de développement d’un complexe intégré dédié aux jeux de hasard d’une valeur d’un milliard de dollars.
DigiPlus devrait publier la semaine prochaine ses résultats financiers du premier semestre et du deuxième trimestre 2026 dans le cadre de sa communication trimestrielle habituelle à la Bourse des Philippines (PSE).
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