L’INSPIRE della Corea del Sud raddoppia il GGR e raggiunge 182 milioni di dollari nell’anno fiscale 2025
Il noto complesso integrato con casinò della Corea del Sud, INSPIRE Entertainment Resort, ha registrato un forte aumento dei ricavi nell’anno fiscale concluso il 30 settembre 2025, anche se l’azienda continua a operare in perdita mentre affronta costi elevati e incertezze legate alla proprietà.
Secondo i documenti finanziari certificati e comunicati ai Servizi di Vigilanza Finanziaria della Corea del Sud (Financial Supervisory Services, FSS), il gross gaming revenue (GGR) ha raggiunto 267,23 miliardi di KRW (181,7 milioni di dollari), più del doppio rispetto ai 107,94 miliardi di KRW (73,4 milioni di dollari) dell’anno fiscale precedente. I ricavi totali dell’anno fiscale 2025 sono saliti a 415,98 miliardi di KRW (282,9 milioni di dollari), quasi il doppio dei 219,04 miliardi di KRW (148,9 milioni di dollari) registrati nel 2024.
I confronti diretti anno su anno restano complessi. Il casinò riservato agli stranieri dell’INSPIRE ha aperto ufficialmente nel febbraio 2024, dopo un lancio preliminare delle strutture non dedicate al gioco nel novembre 2023. Di conseguenza, l’anno fiscale 2025 rappresenta il primo anno completo di attività del casinò. Nonostante la forte crescita dei ricavi, l’INSPIRE ha registrato una perdita netta di 154,82 miliardi di KRW (105,3 milioni di dollari). Si tratta comunque di un miglioramento significativo rispetto alla perdita di 265,44 miliardi di KRW (180,5 milioni di dollari) riportata l’anno precedente.
Ancora lontano dalla redditività
Gli analisti affermano che la riduzione delle perdite indica i primi progressi verso una stabilizzazione delle operazioni, anche se il resort resta lontano dal raggiungere la redditività. Le attività non legate al gioco hanno continuato a svolgere un ruolo centrale nelle performance complessive. I ricavi delle camere d’hotel sono saliti a 56,24 miliardi di KRW (38,2 milioni di dollari), rispetto ai 46,17 miliardi di KRW (31,4 milioni di dollari) dell’anno fiscale 2024. I ricavi da cibo e bevande sono aumentati a 51,7 miliardi di KRW (35,2 milioni di dollari), contro i 38,95 miliardi di KRW (26,5 milioni di dollari) dell’anno precedente.
I ricavi provenienti da intrattenimento, retail e altre attrazioni, inclusa l’arena da 15.000 posti dell’INSPIRE, hanno raggiunto 32,14 miliardi di KRW (21,9 milioni di dollari), in crescita rispetto ai 22,22 miliardi di KRW (15,1 milioni di dollari) dell’anno finanziario precedente. Gli osservatori del settore sottolineano che, sebbene queste strutture contribuiscano ad aumentare l’affluenza, comportano anche costi elevati di gestione e manutenzione.
L’INSPIRE è stato originariamente sviluppato da Mohegan, una tribù nativa americana con sede nel Connecticut, segnando il suo primo grande progetto al di fuori del Nord America. Il resort, costato 2,2 trilioni di KRW (1,5 miliardi di euro), comprende tre hotel a cinque stelle con 1.275 camere, una grande arena dedicata al K-pop, un’ampia area retail e il più grande casinò della Corea del Sud riservato esclusivamente agli stranieri.
Il casinò ospita 159 giochi da tavolo, 395 slot machine e uno stadio per giochi da tavolo elettronici con 195 postazioni. Tuttavia, le performance di gioco nei primi mesi sarebbero state inferiori alle aspettative, con ricavi del casinò e volumi dei tavoli al di sotto delle proiezioni iniziali.
Perdite ridotte dopo la presa di controllo da parte di Bain
Nel febbraio 2025, la società di private equity Bain Capital ha assunto il controllo operativo del progetto dopo aver richiesto il rimborso anticipato di un prestito da 370 miliardi di KRW (251,6 milioni di dollari), due anni prima della scadenza. Bain è intervenuta dopo che Mohegan non aveva rispettato alcune clausole del prestito legate alla crescita, pur continuando a pagare interessi e rate del capitale.
La mossa ha di fatto escluso Mohegan dalla gestione quotidiana di un progetto che aveva sviluppato per quasi un decennio. Bain ha assunto la responsabilità gestionale e avviato una revisione strategica, che include la valutazione di partnership operative e un possibile processo di vendita.
L’INSPIRE ha inoltre dovuto affrontare fattori esterni sfavorevoli. Un temporaneo calo del turismo internazionale, in seguito all’incertezza politica in Corea del Sud alla fine del 2024, ha inciso sul numero di visitatori. Il resort rimane fortemente dipendente dai turisti stranieri, in particolare dalla Cina, anche se le recenti iniziative per ripristinare i viaggi di gruppo senza visto dovrebbero sostenere la crescita futura.
Bain Capital ha dichiarato che sono in corso miglioramenti operativi e che il numero di visitatori e il GGR hanno iniziato a riprendersi. Gli analisti affermano che le performance dell’INSPIRE nel 2026 saranno osservate con grande attenzione, mentre il nuovo proprietario ridefinisce la strategia e valuta le prospettive a lungo termine del resort nel competitivo mercato sudcoreano dei casinò riservati agli stranieri.
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