한국 INSPIRE, 2025 회기 GGR 두 배 성장하며 1억 8,200만 달러 기록
한국의 저명한 통합 카지노 복합 단지인 INSPIRE(인스파이어) 엔터테인먼트 리조트는 2025년 9월 30일로 종료된 회계연도에 매출이 급증했다고 보고했습니다. 비록 높은 비용과 소유권 불확실성 속에서 사업은 여전히 적자 상태로 운영되고 있지만 말입니다.
한국 금융감독원(FSS)에 공시된 감사 보고서에 따르면, 총게임수익(GGR)은 2,672억 3,000만 원(1억 8,170만 달러)에 달해 전 회계연도의 1,079억 4,000만 원(7,340만 달러)보다 두 배 이상 증가했습니다. 2025 회계연도 총매출은 4,159억 8,000만 원(2억 8,290만 달러)으로 급증하여, 2024 회기 기록인 2,190억 4,000만 원(1억 4,890만 달러)의 거의 두 배를 기록했습니다.
전년 대비 직접적인 비교는 여전히 어렵습니다. INSPIRE의 외국인 전용 카지노는 2023년 11월 비게임 시설의 소프트 오픈에 이어 2024년 2월에 공식 개장했습니다. 결과적으로 2025 회기는 리조트가 카지노를 온전히 1년 내내 운영한 첫 번째 해가 됩니다. 강력한 매출 성장에도 불구하고, INSPIRE는 1,548억 2,000만 원(1억 530만 달러)의 순손실을 기록했습니다. 이는 1년 전 보고된 2,654억 4,000만 원(1억 8,050만 달러) 손실에서 크게 개선된 수치입니다.
여전히 거리가 먼 수익성
분석가들은 손실 폭이 줄어든 것이 리조트가 수익성 확보와는 여전히 거리가 멀음에도 불구하고 운영 안정화의 초기 진전을 보여준다고 평가합니다. 비게임 활동은 전반적인 실적에서 계속해서 중심적인 역할을 했습니다. 호텔 객실 매출은 2024 회기 461억 7,000만 원(3,140만 달러)에서 562억 4,000만 원(3,820만 달러)으로 증가했습니다. 식음료(F&B) 매출은 1년 전 389억 5,000만 원(2,650만 달러)과 비교해 517억 원(3,520만 달러)으로 늘어났습니다.
INSPIRE의 15,000석 규모 아레나를 포함한 엔터테인먼트, 리테일 및 기타 어트랙션 매출은 전 회계연도 222억 2,000만 원(1,510만 달러)에서 321억 4,000만 원(2,190만 달러)으로 증가했습니다. 업계 관측통들은 이러한 시설들이 방문객 유입을 돕는 반면, 높은 운영 및 유지 관리 비용을 수반한다는 점에 주목하고 있습니다.
INSPIRE는 원래 코네티컷에 본사를 둔 북미 원주민 부족인 Mohegan이 개발했으며, 이는 그들의 첫 번째 주요 해외 프로젝트였습니다. 2조 2,000억 원(15억 유로) 규모의 이 리조트는 1,275개의 객실을 갖춘 3개의 5성급 호텔, 대규모 K-팝 아레나, 광범위한 리테일 공간, 그리고 한국 최대 규모의 외국인 전용 카지노를 갖추고 있습니다.
카지노에는 159개의 테이블 게임, 395대의 슬롯머신, 195석 규모의 전자 테이블 게임 스테디움이 마련되어 있습니다. 그러나 초기 몇 달간의 게임 실적은 카지노 매출과 테이블 드롭(Table Drop) 수치가 초기 전망치에 미치지 못하며 기대 이하를 기록한 것으로 알려졌습니다.
Bain의 경영권 인수 후 손실 감소
2025년 2월, 사모펀드인 Bain Capital은 예정보다 2년 앞당겨 3,700억 원(2억 5,160만 달러)의 대출금을 회수한 후 프로젝트의 운영권을 장악했습니다. Bain은 Mohegan이 이자와 원금 상환을 계속 유지했음에도 불구하고, 특정 성장 관련 대출 약정(Covenant)을 충족하지 못하자 이 같은 조치를 취했습니다.
이 조치로 Mohegan은 거의 10년 동안 개발해 온 프로젝트의 일상적인 경영권에서 사실상 물러나게 되었습니다. Bain은 그 이후 관리 책임을 맡아 운영 파트너십 모색과 잠재적인 매각 절차를 포함한 전략적 검토에 착수했습니다.
INSPIRE는 외부적인 역풍에도 직면했습니다. 2024년 말 한국의 정치적 불확실성에 따른 일시적인 외국인 관광 감소가 방문객 수에 영향을 미쳤습니다. 리조트는 여전히 외국인 관광객, 특히 중국 관광객에 크게 의존하고 있으나, 최근 단체 관광 무비자 입국 재개 조치가 향후 성장을 뒷받침할 것으로 예상됩니다.
Bain Capital은 운영 개선이 진행 중이며 방문객 수와 GGR이 회복되기 시작했다고 밝혔습니다. 분석가들은 새로운 소유주가 전략을 재편하고 한국의 경쟁적인 외국인 전용 카지노 시장에서 리조트의 장기적인 전망을 평가함에 따라, 2026년 INSPIRE의 실적을 면밀히 지켜볼 것이라고 말합니다.
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