在 2025 年初，预测市场还很容易被视为一种小众迷恋。它们游走在加密文化的边缘，主要为交易员、政策研究者以及并不信任它们的监管者所熟知。到了年底，这些市场已经变得不容忽视。
改变并非来自某一次单一的突破，而是多个时刻的缓慢累积：法庭上的胜利、监管层面的冲突、文化领域的引用，以及一个令人不安的现实——这些市场往往比民调或评论员更快，有时甚至更准确。到秋季，预测市场已不再只是预测选举或利率，它们开始影响关于真相、信息以及“谁有权为未来定价”的讨论。
支持者会将 2025 年视为预测市场终于进入主流的一年；而批评者或许会认为，这是事情发展得过快的一年。
从边缘实验到公共风向标
预测市场并非新生事物。多年来，经济学家一直将其视为一种通过让人们对结果下注来汇集信息的方式。真正让 2025 年与众不同的，是它们的规模以及随之而来的高度可见性。
像 Polymarket 和 Kalshi 这样的平台，在政治事件、体育赛事以及经济决策期间的交易量大幅上升。它们给出的赔率开始出现在主流新闻报道中，有时甚至与民调数据并列展示。当交易员给出美联储维持利率不变的概率高达 98%，或是在官方公告前选举赔率迅速变化时，记者和分析师都会密切关注。
合作关系进一步提升了预测市场的曝光度。6 月，Polymarket 与 Elon Musk 旗下的社交媒体平台 X 合作，将实时市场赔率与即时评论相结合。随后，Google 将预测市场数据纳入其金融工具，把这些预测与股价和财报图表并列展示。曾经的小众信号，如今已成为公共数据的一部分。
文化事件同样发挥了作用。9 月，《South Park》播出了一集关于预测市场的剧集，讽刺孩子们把日常琐事变成可以下注的对象。数小时内，真实的交易员就开始对剧集中提到的细节下注，以一种将讽刺与现实交织在一起的方式，精准概括了 2025 年的氛围。
多年阻力，在一年内集中爆发
走到这一步并不轻松。整个年度里，预测市场在扩张的同时，也面临着禁令与调查。
作为领先的加密预测平台，Polymarket 花了数月时间应对严格的监管。比利时、法国、新加坡和澳大利亚以违反博彩法律为由封锁了该网站。在美国，人们仍记得 2022 年禁止美国用户的和解协议，而在 2024 年大选后，新一轮调查也随之展开。
这些挑战在 2025 年持续存在。州级监管机构认为，体育预测市场与非法博彩过于相似。博彩行业团体则指责这些平台利用联邦法律规避消费者保护。民调显示，大多数美国人支持更严格的监管。
但与此同时，也出现了重要的胜利。Trump 政府悄然结束了针对 Polymarket 的联邦调查。法院在 Kalshi 与州监管机构的多起争议中，往往裁定其胜诉，支持“受联邦监管的事件合约”不同于赌博的观点。7 月，Polymarket 收购了一家获得许可的美国衍生品交易所，为其在近四年后重返美国市场打开了大门。
到 12 月，Polymarket 在重新进入美国市场后，其应用登上了 App Store 免费体育榜首。曾经被视为巨大风险的事情，如今在支持者眼中已成为一场胜利。
市场、道德与预测的边界
随着预测市场获得更多关注，人们开始提出超越法律层面的尖锐问题。2025 年最激烈的争论并不在技术，而在伦理。
预测市场开始触及战争、暗杀、全球危机等敏感领域。在印度发生一起致命袭击后，Polymarket 允许用户对印度与巴基斯坦发生军事冲突的可能性下注，这引发了政界人士和评论员的批评。反对者认为，为战争定价等同于将人类苦难变成另一种可交易的数字。
这一争论在年底仍未有定论。事实上，预测市场用户的增加，反而让这一问题更加清晰地暴露出来。
公共生活中的新常态
到 2025 年底，预测市场已成为人们获取信息的常规渠道之一。体育联盟开始像对待博彩一样看待它们；华尔街公司投入了数十亿美元，初创企业也联合起来推动联邦层面的规则制定。新闻机构同样逐步靠拢：CNN 宣布与 Kalshi 合作，将预测市场数据纳入其新闻报道。正如 Kalshi 创始人 Tarek Mansour 所说：“新闻将从报道当下，进化为预测未来。”与此同时，各州也在制定法律，以限制可交易的事件类型及其方式。
这一时期最显著的，并非预测市场总是正确——事实并非如此，它们也犯过不少错误。真正改变的是，关注它们的人数已经多到，让它们再也无法退回到无足轻重的角落。
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