Betsson rapporte une croissance B2C mais un déclin B2B au T1 2026
La holding suédoise spécialisée dans les jeux Betsson AB a publié ses résultats financiers pour les trois premiers mois de 2026 (T1) . Bien que le segment B2C ait affiché une forte croissance et une part record des marchés réglementés, le groupe a enregistré une baisse de son chiffre d’affaires et de sa rentabilité, principalement en raison de la perte d’un client B2B majeur. Ces résultats s’inscrivent dans la tendance observée au quatrième trimestre 2025, où la croissance des activités de détail a dépassé la capacité de l’activité de plateforme à compenser les pertes structurelles.
Principaux indicateurs financiers du T1 2026
Comme l’a souligné Pontus Lindvall (photo), PDG de Betsson, « les activités B2C continuent d’afficher une croissance régulière et un renforcement de leurs positions sur le marché, tandis que le chiffre d’affaires B2B poursuit son déclin. » Le chiffre d’affaires du groupe au premier trimestre a reculé de 3 % en glissement annuel, passant de 293,7 millions d’euros au premier trimestre 2025 à 285,3 millions d’euros. La croissance organique s’est établie à 4 %, ce qui témoigne d’une expansion sous-jacente de l’activité hors variations du portefeuille B2B.
La rentabilité a été le domaine le plus touché. L’EBITDA a enregistré une baisse de 36 % à 50 millions d’euros, la marge d’EBITDA passant de 26,5 % à 17,5 %. Le résultat d’exploitation (EBIT) a diminué de 47 % à 34 millions d’euros, avec une marge d’EBIT de 11,9 %. Le résultat net s’est élevé à 25,5 millions d’euros, soit 0,18 euro par action, contre 0,35 euro un an plus tôt.
Le flux de trésorerie d’exploitation est resté positif à 58,1 millions d’euros, reflétant la résilience de l’activité principale. La dette nette de la société a diminué de 165 millions d’euros, plaçant la société en situation de trésorerie nette positive. Le nombre de clients actifs est passé de 1,4 million au premier trimestre 2025 à 1,5 million.
| Métrique | T1 2025 | T1 2026 | Évolution |
| CA | 293,7m € | 285,3m € | –3 % |
| Croissance organique | — | — | +4 % |
| EBITDA | 77,8m € | 50m € | –36 % |
| Marge EBITDA | 26,5% | 17,5 % | –9 p.p. |
| EBIT | 64,2m € | 34m € | –47 % |
| Marge EBIT | — | 11,9 % | — |
| Résultat net | — | 25,5m € | — |
| Bénéfice par action | 0,35 € | 0,18 € | –49 % |
| Clients actifs | 1,4m | 1,5m | +7 % |
| Dette nette | — | –165m € | — |
Source: SiGMA News.
Les paris sportifs restent un moteur de croissance
Les résultats ont été mitigés selon les segments du secteur des jeux. Le chiffre d’affaires des casinos a reculé de 4 % par rapport à l’année précédente, probablement en raison d’un durcissement des exigences réglementaires sur les principaux marchés et d’un ralentissement naturel après une année 2025 particulièrement forte. Les paris sportifs ont enregistré une hausse de 1 % de leur chiffre d’affaires, et la marge bénéficiaire est passée de 8 % à 8,4 %. Cela semble indiquer que les investissements de l’entreprise dans ses produits portent leurs fruits.
B2C contre B2B : des trajectoires divergentes
La divergence structurelle entre les deux secteurs d’activité de Betsson a marqué ce trimestre. Le chiffre d’affaires B2C a progressé de 15 %, un résultat solide, éclipsé toutefois par une baisse de 43 % du chiffre d’affaires B2B, qui est passé de 90 à 51 millions d’euros. La perte d’un client B2B majeur a considérablement faussé la base de comparaison. La direction indique que l’activité B2B sous-jacente s’est stabilisée, avec de nouveaux partenariats en cours de développement. Le retour aux niveaux de chiffre d’affaires antérieurs prendra du temps.
La pression sur les marges provient également des investissements B2C sur les marchés émergents. La direction estime que ceux-ci réduisent la rentabilité trimestrielle de 10 à 15 millions d’euros. Il s’agit là d’un compromis stratégique délibéré : l’entreprise se développe sur des marchés à forte croissance au détriment de la rentabilité à court terme.
Répartition géographique du chiffre d’affaires de Betsson
La dynamique régionale du marché B2C met en évidence le succès de la stratégie de diversification de Betsson. L’Amérique latine a enregistré une croissance de 25 % et représente environ un tiers du chiffre d’affaires du groupe, avec en tête le Pérou, où l’entreprise allie une marque forte à une offre de produits compétitive.
L’Europe occidentale a affiché une croissance à deux chiffres, principalement tirée par l’Italie. Dans la région CEECA (Europe centrale et orientale, Asie centrale), la croissance a été portée par la Croatie et la Grèce.
| Région | Dynamique | Principaux marchés |
| Amérique latine | +25% | Pérou |
| Europe occidentale | Croissance à deux chiffres | Italie |
| CEECA | Dynamique positive | Croatie, Grèce |
Source: SiGMA News.
Part record des marchés réglementés
Un indicateur structurel clé a été la part du chiffre d’affaires provenant des juridictions soumises à une réglementation locale : 73 %, contre 59 % en 2025, un record pour le groupe. Ce résultat est le fruit d’années d’efforts concentrés sur les marchés autorisés, grâce à des licences locales de type « point de consommation » (POS).
L’exposition à des marchés plus fortement réglementés peut présenter certains défis. Ces juridictions se caractérisent généralement par des taux d’imposition plus élevés et des exigences opérationnelles plus strictes, ce qui peut avoir un impact direct sur les marges. Cette pression structurelle explique en grande partie la baisse de la marge d’EBITDA, passée de 26,5 % à 17,5 %.
Acquisition de Rhino Entertainment
En mars 2026, Betsson a annoncé l’acquisition de l’activité B2C de Rhino Entertainment, un opérateur canadien agréé disposant de sa propre plateforme technologique. Cette acquisition s’inscrit dans la stratégie d’expansion de Betsson et poursuit un double objectif : renforcer sa présence B2C en Amérique du Nord et acquérir des actifs technologiques destinés à soutenir son développement B2B.
Début du T2 et perspectives pour 2026
Le T2 a démarré sur une note positive, indique la société. Au 21 avril, le chiffre d’affaires quotidien moyen a augmenté de 3,7 % par rapport à la même période du T2 2025, les marges des paris sportifs dépassant la moyenne des huit derniers trimestres. La direction considère la Coupe du monde de la FIFA en juin comme un moteur de croissance essentiel à court terme pour l’activité des paris sportifs.
Betsson poursuit ses investissements dans ses produits : Bet Builder, aperçus des matchs basés sur l’IA et statistiques en direct améliorées. Les analystes prévoient une croissance du chiffre d’affaires de 10 à 12 % en 2026, en tenant compte de l’effet Coupe du monde et des nouvelles entrées sur le marché. L’action Betsson (BETS B) a progressé de 2 % à la Bourse de Stockholm à la suite de la publication du rapport.
Betsson reste optimiste : une marque forte, une stratégie éprouvée et des investissements continus dans la technologie positionnent la société pour une expansion accrue sur le marché mondial des jeux de hasard en ligne. L’acquisition de Rhino renforce encore son orientation B2C et ses technologies B2B en Amérique du Nord.
Cet article a été publié pour la première fois en russe le 27 avril 2026.
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