世界の iGaming 業界は、2025年に規制および市場の調整期を迎えた。アジアの一部地域では規制措置が既存の事業運営に影響を及ぼし、一方で米国では予測市場が規模と参加者の両面で拡大した。
かつてはニッチな分野と見なされていた予測市場は、米国全土で急速に成長し、個人投資家から機関投資家まで幅広い関心を集めている。過去2年間で、PrizePicks、Underdog、Novig、そしてドナルド・トランプ大統領の Truth Predict など、参入するプラットフォームは増加してきた。2025年12月17日には暗号資産取引所 Gemini が独自の予測市場プラットフォームを立ち上げ、Fanatics も同月初めにサービスを開始しており、この分野の商業的実現性に対する信頼が高まっていることを示している。
この勢いは米国にとどまらない。英国ではベッティング取引所 Matchbook が1月に予測市場プラットフォームを立ち上げる準備を進めており、Kalshi や Polymarket といった米国の既存事業者に対抗する構えだ。DraftKings も、重要な連邦政府の承認を取得したことで、予測プラットフォームの立ち上げに一歩近づいている。
これらの動きは、事業者が消費者行動の変化に合わせてシフトしており、市場参加の新たな形態が生まれているという単純な事実を示している。しかし同時に、予測市場の成長は、既存のゲーミング業界関係者の間で懸念を強める結果ともなっている。
AGA、予測市場に反発
米国ゲーミング協会（AGA）は、最も声高な批判者の一つとして浮上している。AGA の会長兼 CEO であるビル・ミラー氏は、予測プラットフォームが既存の規制エコシステムを脅かしていると公然と述べている。「彼らは、私たちが奉仕する地域社会、守るべき顧客や消費者、そして私たちが維持してきた基準を脅かしている」と語った。
ミラー氏は、予測プラットフォームが、ライセンスを持つゲーミング事業者が負っているコンプライアンス義務を受け入れることなく市場参入を図っていると主張する。「彼らは機会は欲しがるが、コンプライアンスは望んでいない」と述べ、こうしたモデルが消費者保護や規制監督を損なう可能性があると警鐘を鳴らした。
AGA 対 CPM：表面化した対立
緊張が高まる中、予測市場の事業者は独自に組織化を進めている。Kalshi と Crypto.com は最近、全米規模の新たな業界団体「予測市場連合（CPM）」の設立を発表した。この連合には Coinbase、Robinhood、Underdog も参加しており、米国全体で連邦政府の監督下にある透明性の高い予測市場へのアクセスを推進することを目的としている。
この動きは、急成長する市場環境の中で起きている。Kalshi が委託した世論調査によれば、45歳未満の米国人の約半数が、オンラインの金融市場または予測市場を利用した経験があるという。取引量も急増しており、10月までの累計取引額は280億ドルに達し、そのうち44億ドルは Kalshi が単月で記録したものとされている。
CPM は、予測市場は連邦商品取引法の管轄下にあると主張し、州ごとに分断された規制アプローチは、消費者をオフショア・プラットフォームへと追いやり、インサイダー取引や市場操作に対する保護を弱めるリスクがあると警告している。
2026年は転換点となるか
拡大する対立は、米国およびそれ以外の地域における賭博の将来を左右しかねない規制上の衝突を予感させている。従来のスポーツブックと予測市場プラットフォームは、いつまで互いに対立し続けるのか。そして2026年には何が待ち受けているのか。SiGMA News は、対立か共存かを探るため、SCCG Management の創設者兼 CEO であるスティーブン・クリスタル氏に話を聞いた。
「旧来のルールブックに固執する者は、市場が前進する中で取り残されるリスクがある」
― スティーブン・クリスタル（SCCG Management 創設者兼 CEO）
クリスタル氏は、業界が重要な規制上の分岐点に差し掛かっていると考えている。「予測市場と従来のスポーツベッティングの融合は、重大な局面を迎えています。イベント契約は20世紀のゲーミング法制にうまく当てはまらないにもかかわらず、規制当局はそれを時代遅れの枠組みに押し込めようとしている」と述べた。この不整合が、連邦レベルの監督と州ベースの賭博制度との間で、避けられない衝突を引き起こしているという。
その深刻さは、すでに一部の事業者が下した決断にも表れている。「事業者が AGA を脱退し、さらにはネバダ州のライセンスさえ返上する覚悟を示した事実は、予測市場をいかに重大なものと捉えているかを示しています」とクリスタル氏は語る。「米国の賭博の中心地から撤退することは象徴的な行為ではなく、これらの製品が賭博の未来であり、単なる実験ではないという声明だったのです。」
州レベルでは反発がさらに強まっている。「州の規制当局は、スポーツイベント契約を禁止し、間接的な関与であってもライセンス剥奪につながる可能性があると警告しています」とクリスタル氏は述べ、企業はサービスのジオフェンシング、市場からの撤退を余儀なくされ、製品内容を抑制せざるを得ない断片的な規制状況を指摘した。
特に部族ゲーミングの管轄区域では緊張が顕著だ。「部族ゲーミング当局にとって、連邦規制下の予測市場は、長年かけて獲得してきた独占権への直接的な侵害と見なされています」と説明し、これらのプラットフォームが「連邦の抜け穴を利用した無免許のスポーツベッティング」と捉えられることも多いと付け加えた。
その結果、業界の分断は深まっている。「従来型のカジノ系事業者と規制当局は既存システムを守ろうとし、一方でテックプラットフォームや革新的なスポーツブックは、単一で一貫性のある連邦規制枠組みを求めています」とクリスタル氏は語り、この溝は妥協点が見出されるまで広がり続ける可能性が高いと見る。
今後について、クリスタル氏は2026年を転換点と捉えている。「規制当局は、時代遅れの法律にいつまでも頼ることはできません。消費者需要はすでに存在し、投資は加速し、予測市場はスポーツベッティングが合法化されていない州にも拡大しています。」
最終的に、解決は避けられないと同氏は結論づける。「予測市場と従来型ベッティングは、解決を迫られる衝突コース上にあります。業界は常識的な規制へと進化するか、誰の利益にもならない法的・政治的対立に閉じ込められ続けるか、そのどちらかです。」
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