ロビンフッド（Robinhood）は、マサチューセッツ州連邦地方裁判所において、マサチューセッツ州ギャンブル委員会および司法長官アンドレア・ジョイ・キャンベルを相手に訴訟を提起しました。この紛争は、ロビンフッドとそのパートナーであるKalshiEX（カルシEX）がイベント契約を提供できるかどうかを巡るもので、州の規制当局はこれをスポーツベッティングの一形態と分類しています。同社は、州当局による業務制限を防ぐ差止命令を求めています。
紛争の理由
争点はイベント契約の分類にあります。イベント契約は、ユーザーが将来の出来事の結果に基づいて取引できる金融商品です。マサチューセッツ州の規制当局はこれをスポーツベッティングの一形態と見なしていますが、ロビンフッドはギャンブルとは異なる規制対象の取引商品であると主張しています。
2025年8月、ロビンフッドは商品先物取引委員会（CFTC）により指定された契約市場であるKalshiEXと提携しました。KalshiEXは取引が実行される取引所を運営し、ロビンフッドは先物委託業者として、ユーザーが自社のプラットフォームを通じて注文を行い、決済できるようにしています。ロビンフッドは、取引所自体を管理するのではなく、顧客がアクセスするための窓口として機能していると述べています。
マサチューセッツ州の法的立場
2025年9月12日、司法長官アンドレア・ジョイ・キャンベルとマサチューセッツ州ギャンブル委員会は、Kalshiに対して違法なスポーツベッティングを行っているとして訴訟を提起しました。キャンベル氏は、公衆衛生上の懸念に対応するため、スポーツイベントに関するすべての賭けは依存症や財務被害のリスクがあるため、厳格に規制されるべきだと述べています。
キャンベル氏は次のように述べています。
「スポーツベッティングは、依存症や財務損失の重大なリスクを伴います。そのため、公衆衛生への影響を軽減するために厳格に規制されなければなりません。この訴訟により、Kalshiがマサチューセッツ州でスポーツギャンブル事業を行いたい場合、ライセンスを取得し、当州の法律を遵守する必要があることが保証されます。ギャンブル委員会との継続的な協力関係に感謝しています。」
ロビンフッドの法的対応
ロビンフッドはこれに対抗して、自社でも訴訟を提起しました。同社は、マサチューセッツ州が自社のイベント契約を規制することを防ぐ差止命令を求めています。また、州の規制行為が米国憲法の至上条項（Supremacy Clause）に違反するとの法的判断も求めています。ロビンフッドは、Kalshiとの提携後に規制当局が自社の事業にも取り締まりを拡大する可能性を懸念し、訴訟を開始したと述べています。
同社の提出文書によれば、「ユーザーインターフェースはKalshiのものではなくロビンフッドのものです。これはロビンフッドの顧客にとって利便性を高めるものですが、取引がKalshiの取引所でどのように実行され、CFTCによって規制されるかには影響を与えません。単に、ロビンフッドが先物委託業者（FCM）として活動する場合に、CFTCによる追加規制が適用されるだけです」と同社は提出文書の中で述べています。
訴訟の法的根拠
今回の紛争は、連邦商品取引法（Commodity Exchange Act, CEA）と米国憲法の至上条項（Supremacy Clause）という2つの重要な法的原則に焦点を当てています。CEAは、連邦規制の下でCFTCが監督する先物契約およびイベント契約を規定しており、至上条項は州が連邦法に干渉することを制限しています。ロビンフッドは、マサチューセッツ州がすでに連邦法で規制されているイベント契約を独自に規制しようとすることは、権限の逸脱であると主張しています。
ロビンフッドの顧客への影響
ロビンフッドは、マサチューセッツ州の31,000人のユーザーに対してKalshiの取引所へのアクセスを提供しています。州の規制当局が制限を課した場合、これらのユーザーはイベント契約にアクセスできなくなる可能性があります。また、ロビンフッド自身も民事・刑事・評判面での影響を受ける可能性があります。同社は、自社がブローカレッジプラットフォームとして機能し、連邦規制下の市場へのアクセスを提供しているだけだと主張しています。
2025年8月、下院議員デビッド・ムラディアン氏は、オンラインゲームやギャンブルを模倣するコンテストを禁止することを目的とした法案（HB 4431）を提出しました。この法案は特に、ソーシャルカジノプラットフォームで一般的に使用される二重通貨システムを対象としており、ギャンブルに類似する活動を制限するより広範な取り組みを反映しています。
CFTCによる規制と管轄
KalshiはCFTCの規制の下で運営されており、ロビンフッドも先物委託業者（FCM）として連邦の監督対象です。ロビンフッドは、取引はKalshiの取引所で行われ、両者ともすでにCFTCの規制下にあるため、マサチューセッツ州には管轄権がないと主張しています。同社は、州の関与は不要な重複であり、連邦権限の侵害の可能性があると見ています。
マサチューセッツ州だけでなく、ニュージャージー州、ネバダ州、カリフォルニア州でも、ロビンフッドとKalshiの活動に関する法的手続きが進行中です。さらに、マサチューセッツ州のビル・ガルヴィン州務長官は今年初めにロビンフッドに対して召喚状を発行しました。イベント契約に関する法的監視は、複数の州で拡大しています。
