Maybank Investment Bank는 계절적 약세, 지정학적 긴장 및 둔화된 게임 수요가 카지노 운영사의 실적에 부담을 주면서 Genting Malaysia가 2026년 2분기에 핵심 순손실을 기록할 수 있다고 경고했습니다.
회사의 실적 발표를 앞두고 공개한 리서치 노트에서 해당 증권사는 2026년 연간 실적 전망치를 28% 하향 조정하며, 2분기가 평소보다 부진한 흐름을 보일 것으로 예상했습니다.
4월부터 6월까지는 중국 춘절 성수기 이후 자연스럽게 약한 기간이지만, Maybank는 올해 둔화가 월드컵과 중동 긴장과 같은 외부 요인으로 인해 더욱 심각할 가능성이 있다고 보고 있습니다.
월드컵과 분쟁이 2분기에 부담
가장 큰 도전 요인 중 하나는 중동 분쟁의 영향입니다. 디젤 가격 상승으로 인해 Resorts World Genting을 방문하는 VIP 및 일반 고객 수가 감소한 것으로 분석되며, 중동 방문객과 환승 여행객이 Genting UK의 런던 VIP 클럽 방문을 줄이는 요인으로도 작용했을 가능성이 있습니다.
FIFA 월드컵 역시 카지노 지출에 영향을 미쳤으며, 많은 고객이 게임보다 세계적인 스포츠 이벤트에 지출할 가능성이 있기 때문입니다. Maybank에 따르면 Resorts World Genting과 Genting UK 모두 이러한 현상의 영향을 받을 것으로 예상됩니다.
현재 분기에 대해 신중한 전망을 내놓았지만, 해당 증권사는 이러한 압박 요인이 일시적이라고 판단하고 있습니다. 2027년과 2028년 실적 전망치는 각각 4%만 하향 조정했으며, 주로 미국 내 실적 개선에 힘입어 그룹의 장기 전망에 대해서는 긍정적인 입장을 유지하고 있습니다.
뉴욕 프로젝트에 대한 기대
4월 28일 라이브 테이블 게임을 출시한 Resorts World New York City(RWNYC)는 회사의 주요 성장 동력 중 하나로 부상했습니다. 테이블 게임의 주간 총게임수익(GGR)은 약 1,110만 달러까지 증가했으며, 이는 개장 첫 주 기록한 490만 달러보다 두 배 이상 높은 수준입니다.
테이블당 일평균 매출도 예상치를 넘어 약 6,539달러를 기록했으며, 이는 Maybank의 기존 전망치인 5,500달러를 크게 웃도는 수치입니다. 테이블 게임 도입 이후 슬롯머신 매출은 약 12% 감소했지만, 테이블 게임에 적용되는 낮은 세율로 인해 해당 시설의 전체 수익성은 개선될 것으로 예상됩니다.
Maybank는 현재 Genting Malaysia가 2026년 매출 131억 링깃(32억 달러)과 EBITDA(상각전영업이익) 31억8,000만 링깃(7억7,800만 달러)을 기록할 것으로 예상하고 있습니다. 해당 수치는 2027년 매출 157억 링깃(38억4,000만 달러), EBITDA 39억8,000만 링깃(9억7,400만 달러)으로 증가한 뒤, 2028년에는 각각 174억 링깃(42억6,000만 달러)과 43억4,000만 링깃(10억6,000만 달러)까지 상승할 것으로 전망됩니다.
1분기 EBITDA 감소
신중한 전망은 Genting Malaysia가 올해 초 어려운 출발을 보인 데 따른 것입니다. 회사는 1분기에 미국 사업 부문의 강한 기여에 힘입어 전년 대비 10% 증가한 28억7,000만 링깃(7억2,400만 달러)의 매출을 기록했습니다.
그러나 높은 운영 비용이 이러한 성장을 상당 부분 상쇄했습니다. 조정 EBITDA는 13% 감소한 6억4,470만 링깃(1억5,300만 달러)을 기록했으며, 그룹은 전년 동기의 순이익 5,200만 링깃(1,230만 달러)과 달리 2,520만 링깃(600만 달러)의 순손실로 전환했습니다. 세전이익 역시 77% 감소한 4,310만 링깃(1,020만 달러)을 기록했습니다.
이제 시장의 관심은 Genting Malaysia가 2분기 실적을 발표하는 8월 20일에 집중되고 있으며, 회사의 실적이 Maybank의 예상과 부합하는지 주목되고 있습니다.
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