Macquarie는 예상보다 부진했던 6월 카지노 매출이 FIFA 월드컵이 마카오 게임 수요에 미친 영향을 부각함에 따라 2026년 3분기 마카오 GGR 전망치를 하향 조정하고 연간 전망도 낮췄습니다.
Inside Asian Gaming(IAG)이 보도한 바에 따르면, Macquarie는 화요일(7월 7일) 발표한 리서치 노트에서 애널리스트 Chad Beynon, Aaron Lee, Sam Ghafir가 2026년 3분기 마카오 GGR 전망을 전년 대비 6% 성장에서 2% 성장으로 수정했다고 밝혔습니다. 또한 이 투자은행은 2026년 연간 마카오 총게임매출(GGR) 성장률 전망치를 기존 7.7%에서 5.4%로 하향 조정했습니다.
이번 전망 하향 조정은 약 18개월 만에 처음으로 발생한 마카오 월간 게임 매출 감소 이후 나온 것으로, 확대된 FIFA 월드컵이 예상보다 카지노 지출에 더 큰 영향을 미치고 있다는 우려가 커지는 가운데 이뤄졌습니다.
FIFA 월드컵, 마카오 게임 수요에 지속적인 압박
Macquarie에 따르면 FIFA 월드컵은 여전히 마카오 카지노 매출에 주요 역풍으로 작용하고 있으며, 대회는 7월 19일까지 진행됩니다. 주요 축구 대회는 역사적으로 재량 지출을 마카오 게임 부문에서 다른 분야로 이동시키는 경향이 있으며, 프리미엄 고객들이 엔터테인먼트 예산의 일부를 스포츠 베팅 및 관련 활동으로 전환하기 때문입니다.
이러한 영향은 2026년에 더욱 두드러질 것으로 보입니다. 이번 대회는 경기 수가 확대되어 104경기로 진행되며, 이는 2018년 FIFA 월드컵의 64경기보다 크게 증가한 규모입니다.
“앞으로도 마카오 수요는 소비자 심리, 프리미엄 고객의 유동성 그리고 지역 거시경제 환경에 따라 좌우될 것으로 보고 있습니다”라고 애널리스트들은 IAG를 통해 밝혔습니다. “구조적인 회복 전망은 여전히 유효하다고 판단하지만, 6월 실적은 프리미엄 부문의 중요성을 다시 한번 보여줬습니다. 운영사들은 계속해서 이 부문을 마카오 성장의 주요 동력으로 강조하고 있습니다.”
2026년 초 강한 출발 이후 마카오 GGR 성장세 둔화
마카오는 2026년 초 강한 성장세를 보이며 1분기 총게임매출이 14.3% 증가했습니다. 그러나 최근 몇 달 동안 성장 모멘텀은 크게 둔화됐습니다. 게임 검사 및 조정국(DICJ)이 발표한 자료에 따르면 6월 마카오 GGR은 전년 동월 대비 12.1% 감소한 185억 2,000만 MOP(약 23억 달러)를 기록했습니다. 매출은 5월 기록한 226억 1,000만 MOP(약 28억 달러)와 비교해도 18.1% 감소했습니다.
— SiGMA World (@SiGMAworld_) 2026년 7월 1일
6월 실적은 2025년 1월 이후 마카오 월간 게임 매출이 전년 대비 감소한 첫 사례였으며, 상반기 성장률을 6.8%로 낮췄습니다. 둔화세에도 불구하고 마카오는 2026년 첫 6개월 동안 1,269억 MOP(마카오 파타카, 약 157억 4,000만 달러)의 총게임매출을 기록하며 지난해 같은 기간보다 높은 수준을 유지했습니다.
프리미엄 매스 부문, 약세 신호 보여
앞서 Citigroup은 6월 프리미엄 매스 베팅액이 38% 감소했다고 발표했으며, 이는 플레이어 수와 평균 베팅 규모가 모두 감소한 데 따른 것입니다. 이러한 결과는 고액 고객들이 대회 기간 동안 게임 활동을 줄였다는 우려를 더욱 강화했습니다.
Morgan Stanley 역시 마카오 GGR 성장이 월드컵 종료 전까지 7월 내내 압박을 받을 수 있지만, 대회가 끝난 이후 개선될 수 있다고 경고했습니다. 프리미엄 매스 부문은 코로나19 이후 시장 회복 과정에서 마카오 카지노 운영사들에게 점점 더 중요한 영역이 되었으며, 전통적인 VIP 게임보다 높은 마진을 창출하면서 부유한 지역 고객을 유치하고 있습니다.
애널리스트들, 마카오 카지노 매출 전망에 신중한 입장 유지
Macquarie의 수정된 전망은 2026년 하반기 마카오 게임 매출 성장세가 둔화될 것이라는 업계의 전반적인 예상과 일치합니다. 최근 S&P Global Ratings는 아시아·태평양 지역 카지노 운영사들이 소비 수요 약화, 운영 비용 증가 그리고 글로벌 경제 불확실성 속에서 더욱 어려운 운영 환경에 직면하고 있다고 경고했습니다.
해당 신용평가사는 전년 대비 비교 기준이 더욱 어려워지고 소비 지출이 둔화됨에 따라 마카오 GGR 성장률이 느려질 것으로 예상된다고 밝혔습니다. 다만 올해 시장은 여전히 5%에서 7% 성장할 것으로 전망됩니다.
높은 연료 가격, 경제적 불확실성 그리고 프리미엄 고객 확보를 둘러싼 경쟁 심화 역시 마카오 카지노 산업 전반의 수익성에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
마카오 GGR 전망치를 하향 조정했음에도 불구하고 Macquarie는 시장의 장기적인 회복 전망을 긍정적으로 평가하고 있다고 밝혔습니다. 애널리스트들은 마카오의 성과가 소비자 신뢰, 프리미엄 고객 유동성 그리고 광범위한 지역 경제 상황과 밀접하게 연결되어 있다고 분석했지만, 기초적인 회복 흐름은 여전히 유지되고 있다고 평가했습니다.
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