국제통화기금(IMF)에 따르면, 게임 활동 둔화와 높은 금리가 마카오의 경기 회복에 부담을 주면서 2026년 마카오 경제 성장률은 3.3%로 둔화될 것으로 전망됩니다.
이번 전망치는 IMF의 최신 제4조 협의(Article IV consultation) 이후 발표됐으며, 2025년 기록한 실질 국내총생산(GDP) 성장률 4.7%보다 낮은 수준입니다. IMF는 2026년 1분기 마카오 경제가 게임과 관광 산업의 지원으로 전년 대비 7.1% 성장했다고 밝혔습니다. 그러나 방문객 수가 이전 최고치를 넘어섰음에도 카지노 매출은 여전히 팬데믹 이전 수준을 밑돌고 있어 경기 회복세가 불균등하게 진행되고 있다고 설명했습니다.
게임 매출, 팬데믹 이전 최고 수준 밑돌아
IMF는 마카오의 총게임수익(GGR)이 팬데믹 이전 최고 수준보다 약 15% 낮은 수준에 머물고 있으며, 이는 카지노 산업의 지속적인 구조적 변화를 반영한다고 밝혔습니다. 보고서에 따르면 이러한 격차는 더욱 엄격해진 규제, 자금세탁 방지 및 테러자금 조달 방지 조치 강화, 소비 지출 행태 변화에 따른 VIP 게임 부문의 변화와 관련이 있습니다.
최근 전망에 따르면 FIFA 월드컵 이후 개선 조짐이 나타나고 있음에도 7월 카지노 매출은 감소할 가능성이 있습니다. Citigroup은 최근 7월 GGR을 210억 MOP(마카오 파타카, 26억 달러)로 전망했으며, 이는 전년 대비 5% 감소한 수치입니다. 다만 대회 영향이 완화되면서 일일 매출 흐름은 개선된 것으로 나타났습니다.
IMF, 중기 성장률 추가 둔화 전망
IMF는 마카오 경제 성장률이 중기적으로 약 3% 수준까지 추가 둔화될 것으로 전망했습니다. 이는 마카오의 주요 시장인 중국 본토와 홍콩의 성장 둔화 전망을 반영한 것입니다.
마카오의 6개 게임 사업권자가 비게임 프로젝트에 대한 투자를 확대하면서 경제 활동을 지원할 것으로 예상되지만, IMF는 이러한 투자가 광범위한 경제적 압박을 완전히 상쇄하기는 어려울 것으로 평가했습니다.
경쟁 심화와 외부 위험 요인 우려
IMF는 지역 게임 산업 내 경쟁 심화가 마카오 경제에 위험 요소가 될 수 있다고 지적했습니다. 보고서는 이러한 경쟁 확대가 관광 수요와 방문객 지출 규모에 영향을 미칠 수 있다고 설명했습니다. 이는 여전히 게임 산업 의존도가 높은 마카오 경제에 추가적인 부담을 주고 있습니다. 또한 IMF는 지정학적 긴장, 금융시장 변동성 및 마카오 부동산 부문의 지속적인 약세를 하방 위험 요인으로 언급했습니다.
이번 경고는 카지노 산업이 어려운 시기를 겪은 이후 나온 것입니다. 6월 총게임수익(GGR)은 전년 대비 12.1% 감소한 185억 2,000만 MOP(22억 9,000만 달러)를 기록하며 2025년 1월 이후 처음으로 월간 감소세를 보였습니다. 분석가들은 이러한 부진의 주요 원인으로 확대된 FIFA 월드컵 일정으로 인해 지출이 스포츠 베팅과 기타 엔터테인먼트 분야로 이동한 점을 꼽았습니다.
경제 다각화가 핵심 과제로 유지
경제 기반 확대를 위한 노력에도 불구하고 마카오는 여전히 게임과 관광 산업, 특히 중국 본토 방문객에 크게 의존하고 있습니다. 정부는 제3차 5개년 경제·사회 발전 계획에 따라 2030년까지 비게임 산업의 GDP 기여도를 60%까지 확대하는 것을 목표로 하고 있습니다.
IMF는 이러한 목표를 달성하기 위해 인프라, 기술 개발 및 인재 유치에 대한 지속적인 투자와 함께 비즈니스 환경 개선을 위한 조치가 필요하다고 밝혔습니다. 또한 카지노 세수 의존도를 낮추기 위해 마카오의 비게임 세원 확대를 권고했습니다.
게임 산업, 여전히 공공 재정에서 큰 비중 차지
게임 세수는 2026년 상반기 511억 9,000만 MOP(63억 달러)에 달했으며, 이는 전년 대비 13.1% 증가한 수치입니다. 해당 기간 카지노 세수는 전체 정부 수입의 약 86%를 차지했습니다.
분석가들은 월드컵 이후 게임 활동이 점진적으로 개선될 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 IMF는 마카오의 향후 성장이 팬데믹 이전처럼 카지노 중심의 빠른 성장으로 회귀하기보다는 경제 다각화에 더욱 의존하게 될 것이라고 밝혔습니다.
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