I mercati predittivi mettono in allarme gli operatori del gioco d’azzardo negli Stati Uniti
I mercati predittivi stanno rapidamente guadagnando terreno negli Stati Uniti, con volumi di scambio in forte crescita e nuovi attori che spingono i confini dell’investimento regolamentato basato su eventi. Piattaforme come Kalshi e Polymarket sono emerse come protagoniste in un settore un tempo considerato di nicchia, trasformando il sentimento pubblico in attività finanziaria misurabile.
I dati recenti confermano la loro crescente dominanza. Nel settembre 2025, Kalshi ha registrato un volume mensile di scambi pari a 1,3 miliardi di dollari, segnando un aumento significativo rispetto ai trimestri precedenti. La piattaforma controlla ora circa il 62% della quota globale di mercato dei mercati predittivi. Nella settimana dall’11 al 17 settembre 2025, Kalshi ha gestito oltre 500 milioni di dollari in transazioni, con un interesse aperto medio di 189 milioni di dollari, superando il suo principale concorrente, Polymarket, che ha registrato 430 milioni di dollari in transazioni settimanali e circa 164 milioni di dollari di interesse aperto.
La base utenti continua a crescere
Nonostante il divieto dal 2022 fino alla sua successiva riattivazione, Polymarket ha continuato ad attirare l’attenzione coinvolgendo utenti comuni in previsioni politiche, sportive e finanziarie. Nel gennaio 2025, la piattaforma ha riportato 450.000 trader attivi mensili, con un aumento del 91% rispetto ai 235.000 di ottobre 2024. Sebbene la base utenti sia diminuita nel corso dell’anno, gli analisti ritengono che questi numeri indichino un “cambiamento significativo verso la speculazione basata su eventi”.
Gli esperti attribuiscono questo entusiasmo a una combinazione tra cultura dei social media e trading finanziario. Da quando Polymarket è tornata negli Stati Uniti, un numero crescente di utenti è attratto da mercati che permettono di monetizzare le proprie opinioni su tutto, dalle elezioni presidenziali ai risultati sportivi. Una nota di ricerca di KPMG pubblicata all’inizio dell’anno ha osservato che i prediction market stanno “trasformando il dibattito pubblico in una scoperta del prezzo in tempo reale”.
L’ambiente regolamentare statunitense, a lungo considerato frammentato, si sta gradualmente aprendo a questa idea. Kalshi opera con l’approvazione della Commissione per il Commercio dei Futures sulle Materie Prime (Commodity Futures Trading Commission – CFTC), mentre Polymarket è rientrata nel mercato americano acquisendo una borsa di derivati con licenza. Con Wall Street che, secondo quanto riportato, starebbe valutando potenziali partnership, i prediction market potrebbero presto assumere un ruolo più formale all’interno dell’ecosistema finanziario. Tuttavia, molte piattaforme di gioco temono persino che la loro crescita possa minacciare le forme tradizionali di gaming.
L’AGA lancia l’allarme sui mercati predittivi
Al Global Gaming Expo (G2E) di Las Vegas, l’impatto dei mercati predittivi ha dominato le discussioni. Il Venetian Expo nel 2025 è diventato un forum per dibattere su come piattaforme come Kalshi stiano influenzando i bookmaker regolamentati a livello statale e tribale. Il Direttore Generale dell’American Gaming Association (AGA), Bill Miller, ha lanciato un severo avvertimento riguardo alla loro influenza. Miller ha dichiarato: “L’AGA e i nostri membri si stanno mobilitando su ogni fronte. Minacciano le comunità che serviamo, i clienti e i consumatori che proteggiamo, e gli standard che difendiamo.”
Secondo lui, queste piattaforme vogliono l’opportunità, ma non la responsabilità. “Perché tutta questa ingannevolezza? È semplice. Vogliono l’opportunità, ma non vogliono alcuna conformità normativa. E non si preoccupano davvero del bene pubblico, ma questi attori illegali non ingannano nessuno.” Ha aggiunto: “La chiamano innovazione. Io la chiamo in altro modo. È avidità, è sconsideratezza, ed è irresponsabilità.”
Gli stati cercano di contenere l’influenza
Le preoccupazioni riguardo all’invasione dei mercati predittivi nel settore delle scommesse sportive tradizionali crescono da quasi un anno. Queste piattaforme online, regolamentate a livello federale da un ente focalizzato sulle materie prime, operano in tutti i 50 stati, comprese le regioni dove le scommesse sportive non sono legali, come California e Texas.
Tuttavia, alcuni Stati hanno espresso apertamente preoccupazioni riguardo alla crescita dei prediction market. Di recente, l’Ohio ha minacciato di revocare la licenza agli operatori di sportsbook, avvertendo che un coinvolgimento in prediction market legati a eventi sportivi potrebbe mettere a rischio il loro diritto a operare nello Stato. Si è registrato un aumento delle cause legali che contestano le leggi statunitensi attualmente in vigore sui prediction market. Questo fenomeno evidenzia anche un crescente disagio di fronte all’ascesa rapida di piattaforme che si presentano come strumenti finanziari ma che, nella sostanza, funzionano come borse di scommesse.
Molti di questi casi sono ancora in corso presso i tribunali federali, e non si prevede chiarezza legale a breve. Tuttavia, secondo gli esperti del settore, il problema più profondo è che gran parte del panorama del gioco d’azzardo negli Stati Uniti si trova già al di fuori della regolamentazione. Attualmente, il 74% del gioco d’azzardo negli USA è illegale, mentre solo il 26% è legale, un rapporto rimasto invariato nel corso dell’anno.
“I giovani non pensano di stare scommettendo. Credono davvero di fare previsioni, ed è questo che rende queste piattaforme così potenti”
– Ismail Vali, Fondatore e Amministratore Delegato di Yield Sec
In una recente conversazione con SiGMA News sul tema, Ismail Vali, Fondatore e Amministratore Delegato (CEO) di Yield Sec, ha condiviso l’opinione che gli operatori illegali continuino a dominare grazie alla loro accessibilità e agli incentivi aggressivi. “Il gioco d’azzardo illegale è ovunque. Riguarda ogni prodotto: sport, casinò, poker, tutto. Offrono promozioni vantaggiose, non pagano tasse, non richiedono licenze, non verificano chi sei, e questo li rende facili e comodi da usare per i clienti. I giocatori potrebbero non essere pagati in caso di vincita, ma nessuno ci pensa al momento della scommessa,” ha spiegato Vali.
Le piattaforme predittive, spesso chiamate “predictors”, si stanno espandendo rapidamente negli Stati Uniti. Sebbene siano promosse come strumenti di previsione innocui, Vali ha affermato che si tratta “semplicemente di un altro modo di scommettere”. Ha spiegato: “È lo stesso prodotto con un involucro diverso. Puoi chiamarlo previsione o pronostico, ma alla fine è una scommessa su un risultato futuro.”
Ha criticato quella che ha definito l’incoerenza della normativa americana sul gioco d’azzardo. “La legge americana è folle,” ha detto Vali. “Solo perché uno stato come la California dice che non c’è gioco d’azzardo online, non significa nulla se tutti possono comunque scommettere illegalmente dal proprio telefono. La legge è completamente scollegata dalla realtà.”
La cripto ha dato origine ai predictors
Tracciando le origini dei mercati predittivi, Vali ha osservato che la tendenza è iniziata nel mondo delle criptovalute. “I mercati predittivi sono nati su Binance e FTX circa nove o dieci anni fa. È iniziato con scommesse su Bitcoin e movimenti di borsa. Ma essendo generati dagli utenti, si sono evoluti rapidamente. Presto, le persone hanno iniziato a scommettere su sport, celebrità e politica.” Ha aggiunto: “Puoi vendere Bitcoin a qualcuno una volta ogni pochi mesi, ma puoi vendergli un predictor ogni 15 minuti.”
Vali ha avvertito che la fascia demografica sotto i 30 anni è particolarmente vulnerabile a queste piattaforme. “I giovani sotto i 30 anni non pensano di stare scommettendo. Credono davvero di fare previsioni. Qualunque cosa significhi, ma non è gioco d’azzardo quando in realtà lo è,” ha osservato.
Innovatori della ‘zona grigia’
Ha aggiunto che piattaforme come Kalshi, Polymarket e persino Robinhood hanno sfruttato questa zona grigia. “Sono quelli che chiamo ‘gli innovatori’. Hanno visto l’opportunità e si sono inseriti perché la legge non li ha ancora raggiunti. Stanno vincendo le cause e si stanno espandendo mentre i regolatori discutono ancora sulle definizioni,” ha detto.
Vali ha avvertito che senza un’applicazione più rigorosa, il settore del gioco legale potrebbe essere soffocato. “Il mercato del gioco d’azzardo online negli Stati Uniti è stretto da entrambi i lati. Da una parte, il crimine e gli operatori illegali. Dall’altra, gli innovatori che si definiscono legali ma sottraggono tutto l’ossigeno al mercato autorizzato. Gli operatori legali stanno soffocando nel mezzo,” ha avvertito.
“Se non monitori, controlli e fai rispettare le regole del tuo mercato, non puoi vincere,” ha detto. “Gli Stati Uniti stanno già perdendo il 74% del loro mercato del gioco d’azzardo a causa dell’attività illegale. Se ora aggiungi innovatori semi-legali che non pagano le stesse tasse né seguono le regole del gioco responsabile, non stai risolvendo il problema, lo stai moltiplicando.”
Visibilità crescente delle piattaforme
Vali ha avvertito che l’industria del gioco d’azzardo americana sta affrontando la sua minaccia più grande di sempre, con gli operatori illegali che già controllano quasi tre quarti del mercato. “Ora stai introducendo un altro elemento, che toglierà ulteriore ossigeno ai legali,” ha concluso.
Ha aggiunto che piattaforme come Kalshi e Polymarket sono pronte a trarre profitto, a meno che i regolatori non agiscano rapidamente. “Kalshi, Polymarket e tutti gli altri faranno soldi. Ve lo dico oggi: no, non succederà, a meno che non monitoriate, controlliate, facciate rispettare le regole e ottimizziate tutti i vostri mercati negli Stati Uniti. E questo oggi non viene fatto. Quindi, come diamine pensate di farlo domani?” ha domandato.
Vali ha osservato che la visibilità di queste piattaforme è cresciuta rapidamente, alimentata da associazioni con celebrità e dall’esposizione sui social media. “Sono ovunque. Sono particolarmente visibili in America per via del dibattito politico e mediatico, e perché il figlio di Donald Trump è coinvolto con Kalshi. È questo che le ha rese famose,” ha detto.
Ha inoltre evidenziato la loro portata culturale. “Nell’ultimo episodio di South Park c’erano Kalshi e Polymarket. Non ho mai visto DraftKings o FanDuel in nessun episodio di South Park. Questo dimostra quanto siano parte della conversazione sociale,” ha affermato Vali, avvertendo che tale normalizzazione sta spingendo i predictors sempre più in profondità nel mercato americano. In conclusione, ha osservato: “Queste cose sono globali. E ciò che accade in America accadrà ovunque molto rapidamente.”
I mercati predittivi, o “predictors”, stanno rapidamente offuscando i confini tra trading e gioco d’azzardo negli Stati Uniti. Come affermano gli esperti, con la crescente visibilità, i legami con celebrità e la normalizzazione culturale, queste piattaforme hanno una concreta possibilità di superare le scommesse regolamentate. A meno che le autorità non rafforzino la supervisione e l’applicazione delle norme, il settore del gioco legale rischia di essere superato e oscurato da una nuova frontiera digitale, in gran parte libera, basata sulla previsione.
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