熱狂と慎重さの間で揺れ動く市場
暗号通貨の世界は、二つの極端な状況の間で揺れ動き続けています。一方には分散化と仲介排除を基盤とした技術的ユートピアがあり、もう一方にはユーザーを保護し、安定した規制枠組みを確立するという現実的な必要性があります。この二つの現実のギャップを埋めようと奮闘しているのが、特に暗号エコシステムがまだ統合段階にあるイタリアのような市場で活動する事業者たちです。
YouHodlerのイタリア担当カントリーマネージャーであるマッテオ・デ・アンジェリスは、この状況をよく理解しています。本インタビューで彼は、絶えず進化する業界の明るい面と暗い面について語っています。デ・アンジェリスによると、イタリアの暗号市場は二つの異なるスピードで動いていると言います。一方では、個人投資家の世界はまだ冷え込んでいます。
「一般的な投資家は慎重です。市場は弱気で、熱意に欠けています。みんな参入を恐れているのです。」
一方で、機関投資家の分野は着実に前進しています。
「ウォール街はETFで最初の動きを見せました。イタリアの銀行も小規模な投資から試験的に参入し始めています。機関投資家にとっては本当の強気相場です。」
伝統的金融と暗号の橋渡し
こうした流動的な環境の中で、YouHodlerはハイブリッドプレーヤーとして位置付けられています。銀行でも取引所でもなく、純粋なDeFiプロジェクトでもありません。ユーザーが担保付きローン、利息付き口座、構造化商品といった暗号関連ツールをシンプルかつ安全、そしてEUの規制に準拠した形で利用できるエコシステムを提供しています。
デ・アンジェリスが強調するキーワードは「簡素化」です。
「多くの人がビットコインのロゴは知っていても、どうやって買えばいいかわかりません。私たちはその第一歩となることを目指しています。簡単で規制された形で暗号の世界にアクセスできるようにするのです。」
そしてYouHodlerにとって、規制は障害ではなく差別化の要因です。同社はすでにスイスで認可を受けた金融仲介業者であり、イタリアではOAMにVASP（仮想資産サービスプロバイダー）として登録されています。また、MiCAライセンスの申請も開始しており、イタリアでの存在感を強化する意欲を示しています。
より厳格なルール、大きな信頼：MiCAは転換点
EUのMiCA（Markets in Crypto Assets）規制は、業界全体にとっての大きな転換点となります。デ・アンジェリス氏ははっきりと言います。
「一歩前進です。しかし注意が必要です。規制が多すぎると業界を沈めてしまう恐れがあります。テザーはすでにヨーロッパ市場から撤退しました。」
彼が指摘するのは、最も広く使われているステーブルコインであるUSDTが、新しいMiCAの要件（発行価値の60％に相当する銀行準備金の保有など）を満たしていないという事実です。このためYouHodlerは、USDTをEarn機能から除外し、USDCなどの規制に準拠したステーブルコインのみを扱うことにしました。
しかし、ポジティブな面もあると国別マネージャーのマッテオ・デ・アンジェリス氏は説明します。
「MiCAは真剣に取り組む事業者にとっての自然なフィルターとなります。オフショア企業や“クリプト海賊”とはお別れです。責任を持つ者だけが残るでしょう。」
信頼、安全性、透明性：本当の価値提案
FTXの破綻以降、暗号資産企業にとって単に製品を持つだけでは不十分で、ユーザーとの信頼関係を築く必要があります。
「私たちはただ売るためにいるのではありません。説明し、サポートし、対応することが長期的な信頼を築くのです。」
YouHodlerはLedger Vaultとの強力なパートナーシップ（資金保管に最大1億ドルの保険付き）や、2016年以降一度もデータ漏洩やハッカー攻撃を受けていない技術基盤に頼っています。
しかし、おそらく最も重要なのは運営の透明性です。明確なコスト、アクセスしやすいサポート、予期せぬトラブルがないこと。複雑さの裏に隠れがちな世界で、明快さこそが競争力となっています。
金融教育：市場変革の鍵
インタビューの繰り返し出てくるテーマは「金融教育」の重要性です。イタリアでは、デ・アンジェリス氏も認めるように、まだ道半ばです。
「私は理系の高校でラテン語も学びましたが、住宅ローンとは何か教わったことはありません。それは変わらなければいけません。」
YouHodlerはプラットフォーム上に教育コーナーを設けており、ユーザーは時価総額や供給量、トークンとコインの違いなどの概念を学べます。目的は単にサービスを売ることではなく、暗号資産をギャンブルではなく、情報に基づいた投資として捉える意識の高い新世代のユーザーを育てることです。
今後の展望：トークン化と銀行との連携
今後12ヶ月を見据え、MiCA関連の規制によりステーブルコインやCeFiステーキングは減速すると予想しています。しかし、トークン化は最も有望な分野の一つと見ています。
「実用的で具体的、そして機関投資家にも適しています。ブロックチェーンのおかげで、公証人がいらなくなるかもしれません。」
さらに、銀行と暗号資産プラットフォームの統合が真のゲームチェンジャーになると考えています。
「金融アドバイザーが隣人にビットコインを売れるようになったら、それが新時代の始まりです。早くその日が来ることを願っています。」
イタリアの暗号通貨：透明性への賭け
YouHodlerは単なる流行に乗ろうとするプラットフォームではありません。コンプライアンス、シンプルさ、信頼を基盤に築かれたプロジェクトであり、暗号イノベーションと伝統的な金融ルールの融合という非常に複雑な課題に取り組んでいます。
「私たちはそれを信じています。イタリアを信じ、制度を信じ、この変革の一翼を担いたいと考えています。」
MiCAライセンス取得を短期目標とし、透明性を重視した戦略で、YouHodlerはイタリアの進化する暗号資産市場のリーダーの一つとしての地位を築こうとしています。革命は始まっていますが、今回は“顔”“名前”“ライセンス”を持つ革命です。
この記事は2025年6月18日にイタリア語で初出掲載されました。
