予測市場の運営会社Kalshiは、全米大学体育協会（NCAA）およびスポーツ・ギャンブル業界全体からの迅速な反発を受け、個々のNCAA学生アスリートがカレッジスポーツのトランスファーポータルに出入りするかどうかを取引対象とする計画を撤回したと報じられている。
規制当局への提出書類によると、Kalshiは商品先物取引委員会（CFTC）に対し、トランスファーポータルの動向に関連する一連のイベント契約を自己認証として申請していた。12月17日から開始予定だったこれらの契約では、特定の学生アスリートの移籍判断についてユーザーが取引できる仕組みとなるはずだった。
この動きに対し、NCAAは直ちに反発し、個々の選手の判断に紐づく市場は選手に過度なプレッシャーを与え、大学スポーツの健全性を損なう恐れがあると警告した。
NCAA、トランスファーポータル市場を「断じて容認できない」と非難
NCAAのチャーリー・ベイカー会長はこの提案を公に非難し、「断じて容認できない」と述べ、学生アスリートが嫌がらせや中傷を受けるリスクをさらに高めると警告した。
The @NCAA vehemently opposes college sports prediction markets. It is already bad enough that student-athletes face harassment and abuse for lost bets on game performance, and now Kalshi wants to offer bets on their transfer decisions and status — this is absolutely unacceptable…
— Charlie Baker (@CharlieBakerMA) December 18, 2025
「すでに試合結果に賭けた損失を理由に、学生アスリートが嫌がらせや中傷にさらされている状況で十分に深刻だ」と、ベイカー会長はX（旧Twitter）に投稿した。「彼らの決断や将来は、特に正規のスポーツベッティング事業者のルールに従わない未規制の市場で、賭けの対象にされるべきではない」。
NCAAはその後、SiGMA Newsに対し、ベイカー会長の声明以上のコメントはないと確認した。
反発を受けてKalshiは後退
批判から数時間以内に、Kalshiは少なくとも当面はこれらの契約を進めないと表明した。ESPNの記者デイビッド・ペイン・パーダムが共有した声明の中で、同社は最終的に上場されない市場を自己認証することは日常的に行っていると説明した。
「当社は最終的に上場しない市場も含め、日常的に自己認証を行っている。競合他社が同様の市場をすでに提供しているにもかかわらず、現時点でこれらの契約を上場する計画はない」とKalshiは述べた。
CFTCへの申請によれば、これらの契約は、定められた期間内に選手がNCAAのトランスファーポータルへ正式に登録、または撤回したかどうかに基づいて決済される予定だった。決済の根拠には、NCAA公式のトランスファーポータルデータ、大学の運動部による発表、認証済みのソーシャルメディア投稿、全国スポーツメディアの報道が含まれていた。
Kalshiは、選手本人の公的な発言は有効なシグナルとして扱う一方、メディアの憶測のみでは不十分だと説明している。
Kalshiが示したインテグリティ確保策
同社は、選手、コーチ、大学運動部職員、代理人、近親者、非公開情報や内部情報にアクセスできる人物による取引を禁止する予定だったと述べた。
監督体制への懸念に対し、KalshiはSiGMA Newsに次のように回答している。「当社が未規制だというのは正確ではありません。当社は商品取引所法および数百に及ぶ規制に基づく、連邦政府の規制下にある取引所です。また、社内外の監視システムを含む包括的な内部方針により、取引の健全性と責任を確保しています。さらに、当社のプラットフォームで取引するすべての利用者に対してKYC（本人確認）を実施しています」。
また、Kalshiは自社の仕組みが従来のギャンブル商品とは異なる点を強調した。「Kalshiはカジノではなく株式市場のように機能します。カジノでは胴元が常に勝ちますが、Kalshiには胴元が存在しません。顧客が負けても、当社が利益を得ることはありません」と同社の広報担当者は述べている。
Kalshiの表示や影響をめぐるNCAAの継続的な懸念
今回のトランスファーポータルをめぐる問題は、KalshiとNCAAの間にあった以前からの緊張関係に続くものだ。11月には、NCAAがKalshiに対し、両者の関係を示唆する表現の使用をやめるよう求めていた。
SiGMA Newsが入手した10月30日付の書簡で、NCAAの上級副会長兼最高法務責任者であるスコット・ベアビーは、「Outcome verified from NCAA（結果はNCAAにより検証）」という表現がNCAA.comへのリンク付きで使用されている点に異議を唱えた。
「この文言は、NCAAがKalshiと何らかの関係を持ち、データを『検証』または『承認』しているかのような印象を消費者に与える恐れがある」とベアビーは記している。
NCAAは文言を「Outcome sourced from NCAA.com（結果はNCAA.comを情報源とする）」に変更し、両者に提携関係がないことを明確にする免責文を追加するよう求めた。Kalshiは表現の修正に取り組んでいると述べた。
リーグとの提携が示す規制上の対照
NCAAとは対照的に、ナショナル・ホッケー・リーグ（NHL）はKalshiおよび競合のPolymarketと公式パートナーシップを結んでいる。2025年10月に発表されたこの提携では、公式NHLデータやブランドの使用が認められている。
Kalshiはまた、FOXで放送されるNFLとのメディアベースの提携関係も有しているが、他のリーグとの関係は波紋を呼んできた。今年初めには、NFLおよびNFL選手会が、リーグの画像が無断で使用されたことに異議を唱え、Kalshiとのビジネス関係は存在しないと確認している。
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