一名联邦法官驳回了预测市场平台 Kalshi 试图阻止纽约州执行其博彩法律的请求，使联邦监管机构与州监管机构围绕这一快速增长行业监管权归属的冲突进一步升级。
周二，位于曼哈顿的美国联邦地区法院法官 Analisa Torres 驳回了 Kalshi 提出的初步禁令申请，并裁定，《联邦商品交易法》（Federal Commodity Exchange Act）在适用于 Kalshi 的体育赛事合约时，并不会凌驾于纽约州博彩法规之上。
Torres 强调，纽约州在遏制赌博成瘾、维护体育赛事完整性以及防止未经监管的合约扩散方面的利益，“远远”超过了 Kalshi 关于联邦优先管辖权及客户技术方面担忧的主张。她写道：“因此，Kalshi 并未明确或充分证明其在案件实体审理中有较大胜诉可能。”她还指出，目前联邦法院在这一问题上的裁决仍存在分歧。此后，Kalshi 已向美国第二巡回上诉法院（Second Circuit Court of Appeals）提起上诉。
根据 Bid Canvas 的数据，截至 2025 年，Kalshi 的交易量按年化计算已突破 1,000 亿美元，其中仅超级碗（Super Bowl）比赛周的交易额就达到 28 亿美元。监管机构认为，如此迅猛的增长将加剧赌博成瘾风险，并威胁体育赛事的公正性。
不过，美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）认为，预测市场属于金融工具，应接受全国统一监管。随着美国各巡回法院之间出现不同裁决意见，这场争议最终很可能将由美国最高法院裁决。
纽约州官员欢迎裁决
纽约州州长 Kathy Hochul 与纽约州总检察长 Letitia James 在联合声明中对该裁决表示欢迎：“纽约州的博彩法律旨在保护消费者。我们将继续依法追究所有博彩平台的责任，其中也包括预测市场。”
联邦与州监管权之争
美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）并不同意纽约州的立场。该机构主席 Michael Selig 坚称，委员会对商品衍生品市场（包括预测市场）拥有“专属”管辖权。
Kalshi 与 Polymarket 等平台允许用户对体育赛事、选举等各种事件结果下注。在 2024 年美国总统大选期间，这类平台的人气迅速攀升，其实时概率预测在预测 Donald Trump 战胜 Kamala Harris 时，被证明比传统民意调查更为准确。
预测市场拥有悠久且充满争议的历史，从 16 世纪针对教皇继任的投注，到 19 世纪华尔街的选举竞猜池均属其发展脉络。如今，Iowa Electronic Markets、Intrade、Kalshi 和 Polymarket 等现代平台延续了这一传统，也持续引发监管机构与法院之间的争论：这些市场究竟是合法的预测工具，还是本质上的赌博。
法律争端持续升级
体育赛事的完整性仍然是监管机构关注的核心问题。他们担心，对体育比赛结果进行投注可能会扰乱赛事公平竞争、诱发操纵比赛行为，并破坏公众对体育赛事的信任。
去年 10 月，在纽约州博彩委员会命令 Kalshi 停止提供未经许可的体育赛事合约后，Kalshi 对纽约州提起诉讼。4 月 21 日，纽约州还对 Coinbase Financial Markets 和 Gemini Titan 提起诉讼，指控两家公司通过事件合约推广赌博活动。最近，美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）又对亚利桑那州、康涅狄格州、伊利诺伊州、肯塔基州、明尼苏达州、新墨西哥州、罗得岛州和威斯康星州采取的类似州级执法行动提出挑战。
Just like we saw with the advent of crypto, the use cases for prediction markets, while seemingly narrow in their nascent stages, promise to give rise to myriad products and services that help Americans hedge risk and aggregate information.
— Mike Selig (@ChairmanSelig) July 8, 2026
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全球监管格局不一
放眼美国以外，例如欧盟依据《加密资产市场监管条例》（Markets in Crypto-Assets Regulation，MiCA）对预测市场进行监管，而英国则允许类似博彩形式的预测市场。然而，亚洲的情况则有所不同，大多数国家和地区禁止此类市场。正如多家媒体预计，这表明预测市场的合法性在很大程度上取决于各地区不同的监管规则。
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