宾夕法尼亚州立法者于周三提出了第 2711 号众议院法案（HB 2711），旨在为 Kalshi 和 Polymarket 等预测市场平台建立监管框架。该法案由 Tarik Kahn 提出，并获得了来自两党的 24 名共同提案人支持。法案旨在使预测市场遵循与体育博彩类似的消费者保护标准。
长期以来，预测市场一直游走于合法性与争议之间。学术研究早已证明其在预测方面的能力，但监管不确定性仍然是其发展的最大障碍。如今，Kalshi 和 Polymarket 已成为行业发展的主流代表，而宾夕法尼亚州的 HB 2711 则凸显了联邦与州监管权之间尚未解决的矛盾。
消费者保护与市场诚信措施
拟议法案提出了一系列要求，包括运营商必须提供自我排除计划，并监测涉及掌握非公开信息员工的市场操纵行为。他们还必须向州监管机构报告潜在的内幕交易行为。
预测市场平台的发展呈指数级增长：全球交易量预计将在 2026 年达到 2400 亿至 3250 亿美元，而 2024 年仅为 158 亿美元。分析师预计，到 2033 年，该行业每年的交易规模可能突破 1 万亿美元，使预测市场成为金融基础设施的重要组成部分。
禁止的合约
该法案列出了严格的禁止事项。涉及高中或未成年人体育赛事、个人健康状况以及所谓“死亡市场”的合约都将被禁止，其中包括暗杀、谋杀未遂以及大规模伤亡事件等内容。
根据美国州议会全国会议（National Conference of State Legislatures）的数据，目前全美已有超过 20 起相关诉讼及停止令（cease-and-desist actions）正在进行中。其中，由 38 个州组成的联盟支持马里兰州的立场，认为预测市场应受各州赌博法律监管。
对市场提供商的限制
HB 2711 进一步规定：“如果某一预测市场的流动性提供者或做市商包含在正常业务过程中明知故意从事博彩活动的个人或实体，则该提供商不得在本州提供预测市场。”
如果该法案获得通过，这项规定将立即禁止已获牌照的体育博彩运营商，如 DraftKings 和 FanDuel，在宾夕法尼亚州运营预测市场平台。
此外，违规者还可能面临高额处罚。每项违规行为的民事罚款最高可达 10,000 美元；若多次违反做市、自我排除规则或内幕交易相关规定，罚款最高可提高至 50,000 美元。
针对个人责任，处罚金额最高可达 50,000 美元，或违法所得利润（或避免损失金额）的两倍。在极端情况下，州总检察长可向法院申请禁令，禁止相关运营商继续经营；若拒不遵守法院命令，每天最高可被处以 100 万美元罚款。
立法进程展望
该法案目前已提交至消费者保护、科技与公用事业委员会（Consumer Protection, Technology & Utilities Committee）审议。尽管宾夕法尼亚州已经拥有成熟的体育博彩产业，但 HB 2711 距离正式成为法律仍需经历漫长的立法程序。例如，美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）仍坚持认为，这类平台属于其管辖范围，因此不受州级限制，这也使联邦与州之间的监管争议持续存在。
放眼海外，各国际司法辖区对预测市场采取了不同的监管方式，整体监管格局高度碎片化。欧盟将预测市场归类为《加密资产市场法规》（Markets in Crypto-Assets Regulation，MiCA）下的金融工具，而英国及许多亚洲司法辖区则将其视为赌博活动进行监管，或直接予以禁止。
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