美国威斯康星州东区联邦地区法院（U.S. District Court for the Eastern District of Wisconsin）驳回了美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）在体育相关预测市场法律纠纷中提出的初步禁令申请。该裁决允许威斯康星州在案件审理期间继续依据本州博彩法律对预测市场运营商采取执法行动。据博彩律师兼体育博彩法律专家 Daniel Wallach 报道。
William Griesbach 法官裁定，CFTC 无权获得初步救济，这意味着威斯康星州在程序层面取得了一场胜利。本案的核心争议在于：体育赛事相关事件合约究竟应依据《商品交易法》（Commodity Exchange Act，CEA）作为受联邦监管的金融产品进行监管，还是应被视为受各州博彩法律约束的体育博彩。
CFTC 为何寻求初步救济
当威斯康星州开始依据博彩法律对预测市场服务提供商采取执法行动时，CFTC 随即申请初步禁令。CFTC 主张，在受联邦监管交易所买卖的未来事件合约，应根据《商品交易法》被认定为金融衍生品，而非受州法律管辖的博彩工具。CFTC 认为，如果此类合约由各州分别监管，将导致联邦监管市场出现不一致且不稳定的局面。
然而，William Griesbach 法官认定，CFTC 并未满足获得禁令所需的法律标准，包括证明案件具有较高胜诉可能性、将遭受无法弥补的损害，以及利益衡量倾向于授予禁令。法官认为，该机构未能证明上述条件成立。
法院还对体育赛事合约是否属于受联邦商品法监管的掉期（swaps）及衍生品提出质疑。此外，法院认为，威斯康星州的博彩法规与联邦法律并不存在冲突。
BREAKING: CFTC loses BIG in Wisconsin, as federal court denies its motion for preliminary injunction and holds that sports-event contracts are not "swaps," and, that even if they satisfied definition, CFTC is unlikely to prevail on its argument that the CEA preempts state law. pic.twitter.com/a9vf8HfKIc
— Daniel Wallach (@WALLACHLEGAL) July 29, 2026
联邦政府与州政府的监管权限之争
本案的一个根本问题是，体育赛事合约究竟应由联邦法律还是州法律监管。自《职业与业余体育保护法》（Professional and Amateur Sports Protection Act，PASPA）于 2018 年被废除以来，各州在监管体育博彩方面拥有广泛自主权，因此形成了许可证制度、税率及消费者保护措施各不相同的监管体系。
然而，CFTC 主张预测市场属于《商品交易法》的监管范围，因此预测市场属于受联邦监管的金融工具。另一方面，威斯康星州认为，对体育赛事结果下注本质上属于博彩活动，因此应适用州博彩法律。William Griesbach 法官在初步阶段支持了这一观点。
威斯康星州将预测市场运营商列为执法对象
随着 CFTC 持续捍卫其对预测市场行业的监管权，威斯康星州已成为全美九个卷入预测市场法律纠纷的州之一。这场争议的核心仍然是：体育赛事合约究竟应被视为受联邦监管的金融产品，还是属于通常由州法律监管的体育博彩。
威斯康星州总检察长 Josh Kaul 对五家预测市场运营商提起诉讼，指控它们实际上是在向本州居民经营非法博彩业务。他认为，仅仅将博彩交易描述为投资，并不能改变其本质属性。
Kaul 表示，如果消费者是在对体育赛事结果投入资金，那么这些活动应适用威斯康星州博彩法律，而不是联邦商品监管法规。
针对预测市场平台的诉讼只是威斯康星州更广泛法律行动的一部分。该州还牵涉另一宗涉及 Ho-Chunk Nation 的法律案件。Ho-Chunk Nation 是一个获得联邦承认、并在威斯康星州经营赌场的部落。
与此同时，Kalshi 本周又在纽约州输掉一起案件，此前其已在内华达州和密歇根州遭遇挫折，并不得不限制当地业务运营。
明尼苏达州作出了不同裁决
当威斯康星州驳回 CFTC 的紧急救济请求之际，明尼苏达州却作出了不同裁决。一名联邦法官暂时叫停了明尼苏达州新的预测市场法律，在案件继续审理期间，该法律不得生效。这项禁令使现行监管框架暂时得以维持。
Katherine Menendez 法官认为，原告已经充分证明其关于联邦法律优先适用（federal pre-emption）的主张具有较高胜诉可能性，因此有理由授予临时救济。该裁决并未决定预测市场未来是否会在明尼苏达州获准运营，但确实阻止了禁令立即生效。对于运营商而言，这是一项暂时性的胜利，使其能够继续提供体育赛事合约，直至法院作出最终裁决。
NCLGS 决议
近日，博彩州立法者全国委员会（National Council of Legislators from Gaming States，NCLGS）一致投票支持由各州和部落共同掌控博彩监管权。立法者担忧，联邦政府对预测市场监管权限不断扩大，可能会影响现有监管体系。
该决议同时承认部落主权的重要性。许多部落通过部落—州协议（tribal-state compacts）经营博彩设施。预测市场的任何扩张都将为双方带来法律和经济方面的挑战。
未来数月，预测市场仍将是美国的重要议题。首先，CFTC 很可能对威斯康星州的裁决提出挑战，此外还有更多联邦法院诉讼正在等待审理。与此同时，各州监管机构预计将继续依据各自博彩法律，对体育博彩实施监管。
另一个值得关注的发展是 CFTC 针对体育相关合约提出的新监管规则。更明确的联邦法规可能会为法院提供指导，但如果各州继续坚持博彩监管属于自身职责，相关争议仍可能持续。国会也可能通过修订联邦法律进行干预，以明确体育预测市场究竟应适用商品监管、博彩监管，还是两者结合的监管模式。
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