小売投資家向け取引プラットフォームのロビンフッドは、提供する予測市場の対象範囲を絞り込んでいる。イベント契約がインサイダー取引や特権的情報の不正利用に悪用されるおそれが強まっていることを理由に挙げた。
英紙フィナンシャル・タイムズの取材に対し、ロビンフッドUKの社長ジョーダン・シンクレアは、同社は「市場の不正行為とインサイダー取引を非常に重視している」と強調した。また、一部の予測市場については、小売顧客層には適していない契約があるとして、ロビンフッドは意図的に扱いを避けていると説明した。
同プラットフォームは米国でのみ運営されている。2025年11月にはサスケハナ・インターナショナル・グループと提携し、その戦略をさらに深めた。両社は現在、米商品先物取引委員会（CFTC）の認可を受けた取引所と清算機関を共同運営しており、規制対象デリバティブ分野におけるロビンフッドの足場を強化している。
ロビンフッドの最高経営責任者ウラジミール・テネフは、予測市場が同社プラットフォームの中でも最も成長の速い事業分野の一つだと述べている。2026年1月には、ロビンフッドとMIAdxの合弁事業が正式に完了した。この買収により、連邦監督下でイベント契約を上場し清算するためのインフラが確保された。
しかし、アナリストは依然として慎重な見方を崩していない。2025年後半には、複数のメディアがロビンフッド幹部によるインサイダー取引について報じ、規制面での逆風や、イベント契約の収益性の不透明さに対する懸念が高まった。
インサイダー取引リスク
予測市場に関連する商品の中でも、特に論争を呼んでいるものの一つが「メンション市場」だ。これは、特定の単語や語句が演説などのイベントで登場するかどうかに賭ける仕組みである。ロビンフッドは、内部情報による優位性が生じるリスクが高いとして、こうした契約を除外している。
さらに同プラットフォームは、企業業績の発表に関連する市場も避けている。そうした市場では、内部情報が結果を容易に左右し得るためだ。シンクレアは、ロビンフッドは選別的な姿勢を取っており、競合他社との差別化を図っていると強調した。その代わりに、同社はカルシやForecastEXのような規制下の市場との整合性を重視しつつ、ポリマーケットのような高リスク事業者は避ける方針だ。
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— Stephanie Guild, CFA (@StephGuildNYC) March 20, 2026
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業界の監視強化
カルシの最高経営責任者タレク・マンスールは、アクシオスのインタビューで、予測市場には詐欺やインサイダー取引のリスクが伴うことを認めた。そのうえで、強固なコンプライアンス体制の必要性を強調し、不正行為者を特定して処罰するため、連邦当局による監視が一段と強まるとの見通しを示した。
ロビンフッド自身も規制上の課題に直面している。2025年9月、マサチューセッツ州の証券局が同社のイベント契約の提供差し止めを求めたことを受け、同社は同州を提訴した。同局は、これらの契約は未登録証券に当たり、ロビンフッドのイベント契約は連邦法で保護されたデリバティブというより、スポーツ賭博やギャンブル商品に近いと主張していた。
これに対しロビンフッドは、これらの契約はCFTCの専属管轄下にある連邦規制デリバティブだとして反論し、マサチューセッツ州の対応は権限の逸脱だと非難した。マサチューセッツ州の事例は、予測市場が金融商品なのか、それともギャンブル商品なのかをめぐる、より広範な不確実性を浮き彫りにしている。
世界的な状況
予測市場は、米国以外でも依然として論争の的となっている。欧州の多くの法域では、予測市場は違法賭博、または無認可の金融商品に分類されている。
フランス、ドイツ、オランダは、ポリマーケットのような主要事業者を禁止している。フランスの賭博規制当局である国家賭博庁（ANJ）は最近、予測市場プラットフォームは無認可であり、違法な賭博サービスに当たると警告した。
一方で、規制された枠組みの整備を模索している法域もある。ジブラルタルは、既存の賭博規則の下で予測市場事業者に免許を与えた欧州初の国となった。マルタでも、透明性、コンプライアンス、利用者保護を重視した専用の法的ガイドラインの策定に関心が示されている。
さらに、国際サッカー連盟（FIFA）は、2026年ワールドカップに向けた公式予測市場プロバイダーとしてPredictstreet.ioと提携している。
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