BetMGM 在 2026 年第二季度继续保持增长，实现净收入 7.11 亿美元，较 2025 年同期增长 3%。今年上半年，收入达到 14.06 亿美元，同比增长 4%。
在一份声明中，BetMGM 首席执行官 Adam Greenblatt 表示，公司以运营纪律进入 2026 年，保持正现金流和调整后 EBITDA，使其能够继续投资于回报率最高的业务机会。据该高管介绍，尽管监管环境更加复杂，竞争也日益激烈，公司仍将继续优先发展其在 iGaming 领域的领导地位、在内华达州的全渠道优势，以及对高价值客户的关注。
尽管收入增长较为温和，公司仍持续创造现金，并维持全年财务指引。BetMGM 重申其 2026 年业绩预期，预计净收入将在 29 亿美元至 31 亿美元之间，调整后 EBITDA 将达到 3 亿美元至 3.5 亿美元。不过，公司表示，根据目前的业绩表现以及对今年下半年的预期，现在预计全年结果将更接近上述区间的较低端。
这些业绩表明，公司持续优先考虑收入质量，而非快速获取客户。BetMGM 强调了四项支持其今年剩余时间扩张的战略支柱：
- 巩固其在 iGaming 领域以及提供多种产品的州市场中的地位；
- 扩大全渠道优势，尤其是在内华达州；
- 聚焦更高价值玩家；
- 保持严格控制的营销投资策略。
EBITDA 增长，现金创造能力保持积极
除了收入增长外，公司报告称第二季度调整后 EBITDA 为 7400 万美元。今年上半年，该数字达到 9900 万美元。在今年前六个月，BetMGM 还向其母公司分配了 1800 万美元，其中 1500 万美元发生在 4 月至 6 月期间。这些支付全部属于 Parent Fees（母公司费用），期间没有进行额外现金分配。
与去年同期相比，增长主要由 iGaming 推动。虽然第二季度总净收入增长 3%，上半年增长 4%，但在线赌场游戏收入在第二季度以及今年前六个月均增长 8%。体育博彩收入在 4 月至 6 月期间保持不变，但上半年增长 2%。上半年表现总体符合预期，iGaming 和体育博彩均在该期间对运营业绩产生积极贡献。
聚焦盈利能力
尽管收入持续增长，BetMGM 明确表示，其运营重点仍然是盈利能力和效率。公司表示，与其通过增加支出来获取市场份额，不如继续将投资投入到利润最高的业务领域以及更高价值客户群体。
这一策略也解释了为何公司在美国和加拿大线上博彩市场竞争更加激烈的情况下，仍维持 2026 年财务指引。根据 BetMGM 的说法，第二季度表现证明，其商业模式能够持续产生正现金流和稳定的调整后 EBITDA，同时支持业务扩张和产品开发投资。
公司还表示，将继续利用其实体赌场与数字平台相结合的整合优势，尤其是在内华达州，公司认为自身在那里拥有明显竞争优势。此外，公司计划继续投资加强 iGaming 产品组合，该业务仍是公司 2026 年主要增长动力。
iGaming 在 2026 年上半年仍然是 BetMGM 的主要增长来源。虽然公司体育博彩业务增长较为温和，但其在线赌场业务在收入和客户参与度指标方面持续取得稳定增长。第二季度，iGaming 净博彩收入（NGR）较去年同期增长 8%。上半年同样保持这一增长率，显示出稳定扩张趋势。在 2026 年前六个月，iGaming 部门贡献超过 2.8 亿美元收入。
除了收入增长外，BetMGM 报告称，2026 年上半年 iGaming 每活跃用户净博彩收入（NGR per Active）较去年同期增长 9%。
竞争力提升
公司公布的亮点之一是游戏库扩张，包括新增独家游戏，以及与知名娱乐品牌合作开发的内容。
本季度，BetMGM 增加了受《权力的游戏》（Game of Thrones）、Rakin’ Bacon 以及 Elvis Presley: Viva Las Records 启发的游戏内容。该策略旨在提升玩家参与度，并使其产品区别于竞争对手。独家知识产权内容与全渠道游戏产品的结合，继续增强其在北美 iGaming 市场中的竞争地位。
另一项战略举措是 BetMGM 正式进入加拿大阿尔伯塔省市场。初步运营指标显示，该地区市场表现积极。阿尔伯塔省是公司自 2022 年以来首次在新市场推出多产品业务，此举扩大了其在加拿大的业务覆盖范围，并为未来几年创造新的增长机会。
BetMGM 还利用本季度重新推出了 Borgata Online 品牌，该品牌是集团旗下最成熟的品牌之一。
体育博彩保持稳定，每位玩家价值提升
在在线体育博彩方面，公司呈现出与 iGaming 不同的发展趋势。与 2025 年同期相比，第二季度 NGR 保持不变，但今年上半年增长了 2%。
虽然收入增长较为有限，但玩家指标持续改善。上半年，每活跃用户投注额（Handle per Active）增长 18%，每活跃用户净博彩收入（NGR per Active）较 2025 年同期增长 17%。公司表示，这些结果反映了其客户获取和管理策略，该策略重点关注更高价值玩家。
尽管 NBA 季后赛和世界杯期间投注活动强劲，体育博彩净收入仍保持稳定。根据 BetMGM 的说法，更高的客户派彩抵消了投注额（Handle）的增长，因此限制了本季度净收入的提升。2026 年上半年，体育博彩贡献超过 8000 万美元。
更高效的营销策略与全渠道优势
BetMGM 表示，公司继续通过新一代 CRM 工具优化客户细分模型，从而实现更精准的营销活动，并提高客户获取投入的回报率。通过优化不同营销渠道之间的预算分配，被归类为“高端大众”（premium mass）的玩家比例有所提升，该群体被认为能够为业务带来更高利润。公司还表示，其投入资源提升这些客户长期留存率。
虽然玩家价值指标在上半年持续改善，但平均活跃用户数量有所下降。第二季度平均月活跃玩家数量为 87.5 万人，而 2025 年同期为 90.1 万人，下降 3%。上半年月均活跃玩家数量从 98.4 万人下降至 92.5 万人，减少 6%。公司表示，其战略仍然侧重于提升每位客户创造的价值，通过优先服务具有更高收入潜力的玩家，而不是快速扩大整体客户规模。
另一个亮点是公司在内华达州进一步强化全渠道战略，BetMGM 在当地同时运营实体业务和数字业务。公司报告称，2026 年上半年，该州体育博彩投注额较去年同期增长 10%。
尽管 BetMGM 报告称 2026 年第二季度以及上半年收入均实现增长，但公司多个关键盈利指标出现下降。根据公司介绍，其财务表现继续体现出以盈利增长和现金创造为核心的战略，不过受到 2025 年下半年新增税收政策以及今年上半年一次性事件的影响。
收入增长，但利润和 EBITDA 下滑
2026 年第二季度，BetMGM 报告净收入为 7.11 亿美元，而去年同期为 6.92 亿美元，同比增长 3%。
今年前六个月，公司总收入达到 14.06 亿美元，高于 2025 年上半年的 13.49 亿美元，同比增长 4%。
尽管收入增长，Contribution（贡献收入）有所下降。4 月至 6 月期间，该指标从 1.92 亿美元下降至 1.71 亿美元，减少 11%。上半年，Contribution 从 3.07 亿美元下降至 2.88 亿美元，减少 6%。
第二季度净利润为 4300 万美元，而 2025 年同期为 7700 万美元，同比下降 44%。今年上半年，净利润从 8800 万美元下降至 5300 万美元，减少 40%。BetMGM 表示，盈利能力下降主要由于 2025 年下半年推出的更高税率影响，以及期间发生的一次性事件，这降低了收入增长转化为 EBITDA 和营业利润的程度。
第二季度调整后 EBITDA 为 7400 万美元，低于一年前的 8600 万美元，同比下降 15%。上半年调整后 EBITDA 从 1.09 亿美元下降至 9900 万美元，减少 9%。尽管出现下降，公司仍维持全年调整后 EBITDA 3 亿美元至 3.5 亿美元的指引，显示其对 2026 年下半年业绩改善仍保持信心。
资本支出保持相对稳定。第二季度资本支出从 2100 万美元下降至 1800 万美元，减少 200 万美元。上半年资本支出从 2500 万美元下降至 2200 万美元，减少 400 万美元。
公司增加向母公司进行现金分配
BetMGM 还报告称，今年上半年向母公司进行了现金分配。公司第二季度分配了 1500 万美元，1 月至 6 月期间累计分配 1800 万美元。2025 年同期，公司未向股东进行现金分配。公司表示，这些支付仅包括 Parent Fees（母公司费用），并不包含额外现金分配。
截至 2026 年 6 月底，BetMGM 持有约 1.52 亿美元无限制现金。该数字受到季度末资金流动的影响。公司还表示，其 1.5 亿美元循环信贷额度仍全部可用，截至 2026 年 6 月 30 日尚未提款，为未来投资和扩张机会保留了财务能力。
iGaming 仍是主要收入来源
除了第二季度业绩外，BetMGM 还公布了自 2025 年初以来主要财务指标的历史概览。数据显示，在经历一年强劲收入增长后，公司于 2026 年进入更加温和的增长阶段。总净收入如下：
- 2025 年第一季度：6.57 亿美元；
- 2025 年第二季度：6.92 亿美元；
- 2025 年第三季度：6.67 亿美元；
- 2025 年第四季度：7.80 亿美元；
- 2025 年全年：27.96 亿美元；
- 2026 年第一季度：6.96 亿美元；
- 2026 年第二季度：7.11 亿美元。
从同比角度来看，2026 年收入增长速度有所放缓。在 2025 年四个季度分别实现 34%、36%、23% 和 39% 增长后，公司在 2026 年第一季度和第二季度分别实现 6% 和 3% 增长。
季度历史数据显示，iGaming 仍然是公司最大的收入来源。
BetMGM 保持北美市场领先地位
BetMGM 还公布了其在北美 iGaming 和体育博彩领域的市场份额估算。公司估计，2026 年第二季度其整体博彩总收入（GGR）市场份额保持在 13%。公司预计，其 iGaming 市场份额约为 20%，在线体育博彩市场份额约为 8%。根据 BetMGM 的说法，其整体市场份额接近最接近竞争对手的两倍。相关计算覆盖美国和安大略省市场，在缺少公开数据的情况下采用公司内部估算，并不包括近期推出的阿尔伯塔省业务。
另一张图表展示了公司对北美运营商净博彩收入（NGR）市场份额的估算。BetMGM 在 2026 年第一季度预计占据 14%的市场份额，落后于一家占 34% 的竞争对手以及另一家占 31% 的竞争对手，其余运营商分别占据 7%、6%、3% 和 5%。公司表示，这些估算基于北美在线体育博彩和 iGaming 运营商公开披露的净收入数据。
BetMGM 推迟 5 亿美元 EBITDA 目标
BetMGM 还更新了其长期盈利能力预期。尽管公司仍有信心在未来几年实现 5 亿美元调整后 EBITDA 目标，但目前预计实现时间将晚于 2027 年，而不是此前设定的时间范围。公司表示，这一调整反映了当前竞争环境，尤其是预测市场监管复杂性带来的影响。
在公布上半年业绩后，BetMGM 维持其 2026 年净收入 29 亿美元至 31 亿美元、调整后 EBITDA 3 亿美元至 3.5 亿美元的预期。公司希望通过持续扩大 iGaming 业务、提高客户管理效率，以及整合实体和数字业务运营，推动增长并保持其在北美市场主要运营商中的领先地位。
本文最初于 2026 年 7 月 29 日发布于葡萄牙语版 SiGMA News 页面。
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