如今的美国博彩业犹如蛮荒西部，监管战愈演愈烈，围绕“什么才是合法博彩”的争议持续升温。在公司第二季度财报的问答环节中，BetMGM首席执行官Adam Greenblatt直言不讳，针锋相对地谈及业内最具争议的话题，从游走在法律灰色地带的抽奖式赌场到新兴的预测市场威胁。
BetMGM公布强劲财报业绩，公司将全年营收预期上调至至少27亿美元。在这份亮眼的财务成绩背后，Greenblatt也毫不掩饰自己对博彩行业现状的诸多不满。他的担忧已超越常规企业立场，真实反映出那些严格遵守法规的持牌运营商的焦虑——他们眼睁睁看着竞争对手钻监管空子，却无能为力。
抽奖模式四面楚歌
随着2025年深入推进，抽奖式赌场正面临越来越多的挑战。这一模式最初是对促销法的巧妙解读，如今却演变成一个数十亿美元的产业，正从多个方向受到攻击。这些平台通常以“双币种”和“无需购买即可参与”为运营模型，在传统网络博彩仍被禁止的州提供类似赌场的体验。
Greenblatt的立场非常明确：“我们认为抽奖模式本质上就是非法的iGaming，对持牌行业有害，对州财政不利，对玩家也不利。”这个观点在业内广泛认同。美国博彩协会对此尤为强硬，指出2024年非法博彩运营商处理了约1090亿美元的投注，可能导致美国政府税收损失高达173亿美元。但这并不仅仅是金钱问题，更关系到公平竞争、市场平衡以及规则对所有人是否一视同仁。
监管机构并未坐视不理。蒙大拿州率先出手，全面禁令将于2025年10月生效，康涅狄格州和路易斯安那州也迅速跟进。密歇根州和华盛顿州等地已向主要运营商发出“停止并终止”命令。监管压力之大，迫使该领域巨头VGW Holdings选择从多个州撤出，以避免陷入法律纷争。
预测市场带来新挑战
当抽奖式赌场忙于应对法律冲击时，预测市场又给监管机构带来了不同的烦恼。Kalshi和Polymarket等公司利用联邦商品交易法规合法运营，得以在全国范围内提供基于事件的合约。这就造成了一种微妙局面：部分州监管机构的权威被联邦决策架空。
Greenblatt对此回应冷静：“让我说清楚，我们有能力，但并不想成为先行者。我们的州级监管机构态度明确，我们的部落合作伙伴也态度明确，美国34个州的总检察长态度也非常明确——他们不认为预测市场应当提供与体育相关的合约，因为那就是体育博彩。”
他强调的核心在于流动性优势以及预测市场与传统体育博彩在技能要求上的差异。“优势源自流动性，而不是谁先进入市场。”他指出，像Robinhood和Coinbase这样的金融巨头最终可能主导这些市场。
预测市场如今也成为法律战场，美国34个州的总检察长认为，与体育相关的预测合约本质上就是体育博彩，应由各州管辖。但联邦法院却多次站在Kalshi等平台一边，导致各州执行力度不一，形成监管“拼图”。
监管不确定性下的行业演进
当前局势引发了更深层次的问题：美国博彩行业究竟将走向何方？像BetMGM这样的老牌运营商，历经多年取得牌照、遵守州级法律、依法纳税。而如今，他们眼看一些新进入者绕过监管努力，通过法律漏洞轻松抢占市场份额。
这绝不是纸上谈兵。仅2024年，抽奖式赌场营收就达到约85亿美元，首次超过受监管的iGaming市场。预测市场也急剧增长，据报道，仅在选举相关合约上的投注额就超过30亿美元。显然，市场需求旺盛，越来越多玩家倾向于这些替代性博彩方式。
但监管反应却极不统一。有些州强力打压抽奖和预测市场，而另一些则基本无动于衷。这种不均衡的治理导致市场失衡，让合规运营商竞争难度加剧。
博彩行业的未来，取决于监管者如何回应这些根本性问题：竞争、公平、以及对消费者的保护。Greenblatt的评论表明，持牌运营商不打算在这场行业重构中坐以待毙，他们不会容许新平台通过“监管套利”来重塑市场格局。
无论是立法行动、监管执法，还是市场力量的自然调节，目前这种不确定状态终将迎来解决。但最终的结果是偏向遵循传统合规路径的老牌运营商，还是拥抱创新、游走在法律边缘的新兴平台，仍有待观察。
