美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）已对亚利桑那州、康涅狄格州和伊利诺伊州提起一系列诉讼，使围绕预测市场和事件型合约监管的争议进一步升级。
该联邦衍生品监管机构认为，这些州的“过度激进监管者”试图限制或监管已受联邦监管的指定合约市场（DCMs），从而越权行事。
联邦权限面临审视
在其提交的文件中，CFTC 强调其在《商品交易法》（Commodity Exchange Act，CEA）框架下，对事件型合约拥有“明确且长期存在的专属管辖权”，并警告称，各州层面的干预可能削弱统一的全国监管框架。
该机构指出，美国国会在衍生品监管方面有意确立联邦主导地位，以避免各州分别制定规则所导致的碎片化体系，因为这类体系可能削弱消费者保护，并增加欺诈和市场操纵的风险。
CFTC 主席 Michael S. Selig 表示，这些诉讼旨在维护该机构的监管权威以及市场参与者的利益。“CFTC 将继续维护其对这些市场的专属监管权，并保护市场参与者免受过度激进的州级监管机构影响，”Selig 表示。
各州被指监管越权
根据 CFTC 的说法，亚利桑那州、康涅狄格州和伊利诺伊州已采取行动，限制提供事件型合约的平台。这类金融工具与选举、经济指标或体育赛事等结果挂钩。
这些举措包括发布停止令，在某些情况下还对预测市场平台运营商采取法律行动。今年 3 月中旬，亚利桑那州监管机构对在线预测市场提出担忧，警告称这些平台可能带来类似赌博的风险，但却没有持牌运营商所必须具备的保障措施。亚利桑那州博彩部门（Arizona Department of Gaming）的 Suzanne Trainor 向 13 News 表示，预测市场并未遵循相关规则。与必须提供负责任博彩保护措施的受监管体育博彩不同，预测市场在州监管之外运作。
The @CFTC has clear and longstanding exclusive jurisdiction to regulate prediction markets. But recently, state regulators have tried to impose inconsistent and contrary obligations on CFTC-registered prediction markets. In response, the CFTC and @TheJusticeDept today filed three…
— Mike Selig (@ChairmanSelig) April 2, 2026
去年 12 月，一名联邦法官命令康涅狄格州当局暂停对预测市场平台 Kalshi 的执法行动。此前，康涅狄格州向 Kalshi 发出停止函，指控该平台在未获得许可的情况下运营体育博彩交易所，违反州法律。
2025 年 4 月，伊利诺伊州博彩委员会（Illinois Gaming Board，IGB）开始调查 Kalshi，原因是其涉嫌开展未经许可的体育博彩业务。IGB 向 Kalshi 发出了停止通知，该案件与该公司及其关联平台此前在内华达州、新泽西州和俄亥俄州面临的法律挑战类似。
该监管机构认为，这些州级干预制造了法律不确定性，并威胁到已经在联邦层面受监管市场的稳定性。Selig 补充说，过去类似的州级尝试曾导致市场参与者面临“相互矛盾的义务”，而国会正是因为这些风险而否决了这种做法。
事件型合约的长期认可
CFTC 强调，事件型合约并非新兴事物。该机构早在 1992 年就首次正式承认此类产品，当时批准了爱荷华电子市场（Iowa Electronic Markets），这是由爱荷华大学运营的期货市场，允许对政治和经济结果进行交易。
在 2008 年金融危机之后，美国国会进一步强化了 CFTC 的权力，赋予其对基于商品的合约进行全面监管的权限，该术语被广泛定义，以适应金融市场中的创新。
监管清晰化或将到来
在持续的紧张局势中，CFTC 近期发布了一份《拟议规则制定预先通知》（Advanced Notice of Proposed Rulemaking），以解决现有法律如何适用于预测市场的不确定性。该机构表示，计划推进更明确的规则，以强化其监管框架，并应对事件型交易中不断出现的新应用场景。
近期，CFTC 还再次强调，美国各州无权监管预测市场。主席 Michael Selig 在《华尔街日报》（Wall Street Journal）的一篇评论文章中指出，这类平台应受联邦《商品交易法》监管，而非州级赌博法律。CFTC 此前表示，将对各州试图监管预测市场的行动进行抗争，并强调此类平台属于联邦衍生品法律管辖范围，而非州级博彩法规。
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