Evoke ritira le previsioni per il 2026 mentre lo shock fiscale nel Regno Unito impone un ripensamento strategico
Il proprietario di William Hill UK e 888, Evoke, ha ritirato le sue previsioni per il 2026 dopo un calo dei ricavi nel quarto trimestre e un brusco cambiamento nel quadro fiscale del Regno Unito, che ha costretto il gruppo a rivedere completamente i propri piani.
L’operatore ha dichiarato di essere ora impegnato in una revisione della propria strategia, dopo che la Legge di Bilancio del Regno Unito dello scorso anno ha aumentato in modo significativo i costi operativi per le società di gioco regolamentate.
Le indicazioni per il 2026 vengono sospese
Evoke ha confermato questa settimana che non fornirà indicazioni formali per il 2026, spiegando che l’entità dei cambiamenti fiscali nel Regno Unito ha di fatto azzerato i precedenti piani di medio termine.
L’aggiornamento è arrivato nonostante un forte miglioramento della redditività nel corso del 2025.
I ricavi del quarto trimestre sono scesi del 3 percento su base annua, un dato che il gruppo ha attribuito ai risultati sportivi insolitamente favorevoli registrati nello stesso periodo dell’anno precedente, che avevano sostenuto la performance degli operatori. I ricavi dell’intero 2025 dovrebbero raggiungere circa 1,79 miliardi di sterline, in crescita di circa il 2 percento rispetto al 2024.
Nonostante ciò, il management ha affermato che il nuovo regime fiscale britannico ha creato troppa incertezza per poter fornire indicazioni prospettiche.
Le modifiche fiscali nel Regno Unito ridisegnano lo scenario
Secondo le misure annunciate nella Legge di Bilancio di novembre, la Remote Gaming Duty (Imposta sul Gioco a Distanza, Remote Gaming Duty) passerà dal 21 percento al 40 percento da aprile 2026. Un nuovo prelievo del 25 percento sulle scommesse a distanza entrerà in vigore nell’aprile 2027, con la maggior parte delle scommesse sportive online che confluirà nella fascia fiscale più alta.
L’amministratore delegato Per Widerström ha dichiarato che i cambiamenti hanno inferto un duro colpo sia a Evoke sia all’intero settore.
Ha avvertito che tasse più elevate rischiano di ridurre gli investimenti, indebolire la tutela dei consumatori e spingere un numero crescente di giocatori verso operatori non autorizzati.
Evoke aveva già stimato che le modifiche fiscali aggiungeranno tra 125 e 135 milioni di sterline al suo conto fiscale annuale una volta pienamente operative. Circa 80 milioni di sterline di questo impatto dovrebbero manifestarsi già nel 2026, prima di qualsiasi misura di mitigazione.
L’azienda ha inoltre avvertito che, se gli aumenti fiscali dovessero essere confermati, potrebbero seguire tagli occupazionali e una riduzione dei finanziamenti allo sport britannico, incluso l’ippica.
La revisione strategica passa in primo piano
Lo shock fiscale arriva in un momento finanziariamente delicato per il gruppo.
Evoke porta un livello significativo di debito, con un indebitamento netto di circa 1,8 miliardi di sterline a metà del 2025. Questo ha già attirato l’attenzione delle agenzie di rating, con S&P Global che di recente ha rivisto il proprio giudizio sull’azienda in negativo.
A dicembre, il consiglio di amministrazione di Evoke ha avviato una revisione strategica che include la possibilità di vendere l’azienda, cedere asset o ristrutturare la propria posizione finanziaria.
Il processo è tuttora in corso, e la decisione di ritirare le indicazioni per il 2026 dimostra quanto questa revisione sia diventata centrale per il futuro della società.
Il prezzo delle azioni Evoke è sceso di oltre un terzo dopo l’annuncio della Legge di Bilancio, anche se ci sono stati occasionali rimbalzi legati a speculazioni su potenziali acquirenti o scenari di smembramento.
Andamento delle attività nel complesso del gruppo
Dal punto di vista operativo, il quadro è misto. Il retail nel Regno Unito ha mostrato segnali di resilienza, con le agenzie di scommesse tornate a crescere nel 2025. Ristrutturazioni e nuove slot machine hanno contribuito a migliorare le performance, e sia il Regno Unito sia la Danimarca hanno registrato ricavi trimestrali record nel quarto trimestre.
A livello di gruppo, tuttavia, questi progressi non sono stati sufficienti a evitare un calo complessivo dei ricavi nel quarto trimestre.
A livello internazionale, mercati come Italia, Danimarca e Romania continuano a crescere a un ritmo sostenuto, contribuendo a compensare performance più deboli in aree più mature del business.
La crescita online nel Regno Unito e in Irlanda è rimasta modesta durante l’anno, poiché Evoke ha ridotto la spesa promozionale sul marchio 888. Il management afferma che la scelta è intenzionale, mirata a migliorare la redditività e ad attirare clienti di qualità superiore, invece di puntare sui volumi.
Il gruppo ha inoltre continuato a concentrarsi sui propri mercati principali dopo l’uscita dalle attività consumer negli Stati Uniti.
Un primo banco di prova
Per l’intero settore, l’aggiornamento di Evoke sarà probabilmente visto come un primo banco di prova per valutare quanto profondamente il nuovo regime fiscale britannico inciderà sugli operatori con forte esposizione domestica.
Gruppi più grandi come Flutter ed Entain affrontano imposte complessive più elevate, ma beneficiano di una maggiore diversificazione internazionale e di bilanci più solidi. La minore flessibilità di Evoke la rende particolarmente vulnerabile a ulteriori pressioni sugli utili.
Guardando avanti, l’attenzione si concentrerà su tre domande chiave:
quanto del peso fiscale Evoke potrà realisticamente compensare tramite risparmi sui costi e modifiche ai prodotti;
se la revisione strategica porterà a una vendita, a uno smembramento o a una ristrutturazione del debito;
e fino a che punto gli operatori britannici potranno spingere sui prezzi senza accelerare la migrazione dei clienti verso siti non autorizzati.
Per ora, Evoke ha scelto di sospendere completamente le previsioni future, lasciando che la revisione strategica segua il suo corso mentre l’impatto completo della revisione fiscale del Regno Unito diventa più chiaro.
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