ウィリアム・ヒルUKおよび888のオーナーであるEvokeは、第4四半期の売上減少と、英国の税制環境の急激な変化を受け、2026年の業績見通しを撤回した。これらの要因により、同社は戦略の見直しを余儀なくされている。
同社は、昨年の英国予算案によって規制下にあるギャンブル事業者の事業コストが大幅に増加したことを受け、現在、戦略の再検討を進めていると明らかにした。
2026年見通しを保留
Evokeは今週、英国の税制変更の規模があまりにも大きく、従来の中期計画が事実上無効になったとして、2026年に関する正式なガイダンスを提示しない方針を確認した。
この発表は、2025年に収益性が大きく改善したにもかかわらず行われた。
第4四半期の売上高は前年同期比で3％減少したが、同社はその要因を、前年同時期にスポーツ結果が事業者にとって異例に有利だった反動によるものだと説明している。2025年通期の売上高は約17億9,000万ポンドに達する見込みで、2024年比でおよそ2％の増加となる。
それでも経営陣は、新たな英国税制による不確実性が大きすぎるとして、将来見通しの提示は困難だとの考えを示した。
英国の税制変更が見通しを一変
11月の予算案で発表された措置により、リモート・ゲーミング税は2026年4月から21％から40％へ引き上げられる。さらに2027年4月からは、リモート・ベッティングに対して新たに25％の税率が導入され、オンラインスポーツベッティングの大半がより高い税率区分に移行する。
最高経営責任者（CEO）のペル・ヴィーデルストロム氏は、これらの変更がEvokeのみならず業界全体に大きな打撃を与えたと述べた。
同氏は、税負担の増加が投資の縮小、顧客保護の弱体化、さらには利用者が無許可事業者へ流れるリスクを高める可能性があると警告している。
Evokeは以前、これらの税制変更が完全に実施された場合、年間の税負担が1億2,500万〜1億3,500万ポンド増加すると試算していた。そのうち約8,000万ポンドは、対策を講じる前の段階で、2026年だけで影響を受ける見込みである。
また同社は、計画通りに増税が実施された場合、雇用削減や、競馬を含む英国スポーツへの資金提供の減少につながる可能性があるとも警告している。
戦略的見直しが最優先課題に
今回の税制ショックは、同社にとって財務的に厳しい時期に重なった。
Evokeは、2025年半ば時点で約18億ポンドの純有利子負債を抱えており、相当な債務水準にある。これにより、すでに信用格付機関からの注目を集めており、S&Pグローバルは最近、同社の見通しを「ネガティブ」に引き下げた。
12月には、事業売却、資産処分、または財務再編の可能性を含む戦略的見直しを、Evokeの取締役会が開始した。
このプロセスは現在も進行中であり、2026年の業績見通しを撤回した判断は、この見直しが同社の将来においていかに重要な位置を占めているかを示している。
Evokeの株価は、予算案発表以降で3分の1以上下落しているが、潜在的な買収候補や事業分割の可能性に関する思惑から、断続的に反発する場面も見られている。
事業全体における取引実績
事業運営の面では、状況は一様ではない。英国の実店舗事業は回復の兆しを見せており、2025年にはベッティングショップが再び成長に転じた。店舗の改装や新型ゲーム機の導入が業績を押し上げ、英国およびデンマークでは第4四半期に過去最高の四半期売上を記録した。
しかし、グループ全体では、これらの好調要因をもってしても、第4四半期の全体売上の減少を防ぐには至らなかった。
海外市場では、イタリア、デンマーク、ルーマニアなどが引き続き堅調な成長を維持しており、事業の成熟が進んだ一部既存市場での低調なパフォーマンスを補っている。
英国およびアイルランドにおけるオンライン事業の成長は、888ブランドにおける販促費の削減により、年間を通じて控えめな水準にとどまった。経営陣は、これは取扱量の拡大を追うのではなく、収益性の向上と質の高い顧客の獲得を目指した意図的な方針転換であると説明している。
また同社は、米国の一般消費者向け事業から撤退した後も、中核市場への再集中を継続している。
初期の試金石
業界全体の観点から見ると、今回のEvokeによる発表は、国内市場への依存度が高い事業者が新たな英国税制の影響をどの程度受けるのかを測る、初期の試金石になると見られている。
FlutterやEntainといった大手グループは、表面的にはより大きな税負担に直面するものの、国際的に分散された事業展開と強固な財務基盤という強みを持っている。一方で、柔軟性に乏しいEvokeは、収益にさらなる圧力がかかった場合、特に影響を受けやすい立場にある。
今後の注目点は主に三つである。第一に、コスト削減や商品構成の見直しを通じて、Evokeが税負担のどの程度を現実的に相殺できるのか。第二に、戦略的見直しの結果が、事業売却、分割、または再融資につながるのか。第三に、英国の事業者が、利用者の無許可サイトへの流出を加速させることなく、どこまで価格転嫁を進められるのかという点である。
現時点では、Evokeは将来見通しの公表を全面的に停止し、英国の税制再編の影響がより明確になるのを待ちながら、戦略的見直しを進める方針を選択している。
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