William Hill UK 和 888 的母公司 Evoke 在第四季度营收下滑以及英国税制环境发生重大变化后，被迫重新评估其战略方向，并撤回了此前发布的 2026 年业绩展望。
该运营商表示，由于去年的英国预算案大幅提高了受监管博彩公司的经营成本，集团目前正在对整体战略进行审查。
2026 年业绩指引暂缓发布
Evoke 本周确认，将不会提供 2026 年的正式业绩指引，并指出英国税制变化的规模实际上已彻底推翻了其此前的中期规划。
这一更新发布之际，集团在 2025 年的盈利能力实际上出现了显著改善。
第四季度营收同比下降 3%，集团将其归因于去年同期异常有利的体育赛事结果，当时显著提振了运营商表现。预计 2025 年全年营收约为 17.9 亿英镑，较 2024 年增长约 2%。
尽管如此，管理层表示，新的英国税收制度带来的不确定性过高，无法提供前瞻性指引。
英国税制变化重塑前景
根据 11 月预算案中公布的措施，自 2026 年 4 月起，远程博彩税（Remote Gaming Duty）将从 21% 提高至 40%。此外，自 2027 年 4 月起，将对远程投注引入新的 25% 税率，大多数线上体育博彩将被纳入更高税档。
首席执行官 Per Widerström 表示，这些变化对 Evoke 以及整个行业都造成了重大打击。
他警告称，更高的税负可能削弱投资能力、降低客户保护水平，并将更多玩家推向无牌照运营商。
Evoke 早前曾预计，在相关措施全面实施后，其年度税负将增加约 1.25 亿至 1.35 亿英镑。其中仅 2026 年，预计就将产生约 8000 万英镑的影响，且尚未考虑任何缓解措施。
公司还警告称，如果税收上调按计划推进，可能导致裁员，并减少对英国体育项目（包括赛马）的资金支持。
战略审查成为核心重点
这场税制冲击发生在集团财务状况本就承压的时期。
截至 2025 年中期，Evoke 的净负债约为 18 亿英镑，这已引起信用评级机构的关注。标普全球（S&P Global）近期已将该公司的评级展望下调至“负面”。
去年 12 月，Evoke 董事会启动了一项战略审查，内容包括出售公司、处置资产或重组财务结构的可能性。
该过程仍在进行中，而撤回 2026 年业绩指引的决定，也凸显了这项审查在公司未来发展中的核心地位。
自预算案公布以来，Evoke 股价已下跌逾三分之一，尽管市场对潜在收购方或业务拆分方案的猜测，曾一度带来阶段性反弹。
集团各业务板块的交易表现
从运营层面来看，整体表现喜忧参半。英国实体业务展现出一定韧性，博彩门店在 2025 年重新恢复增长。门店翻新以及新型游戏机的引入推动了业绩提升，英国和丹麦在第四季度均创下季度营收新高。
然而在集团层面，这些增长仍不足以避免第四季度整体营收下滑。
在国际市场方面，包括意大利、丹麦和罗马尼亚在内的市场继续保持健康增长，部分抵消了集团某些成熟业务板块的疲软表现。
由于 Evoke 缩减了 888 品牌的促销支出，英国和爱尔兰的线上业务在全年保持温和增长。管理层表示，这一调整是有意为之，旨在提升盈利能力并吸引更高质量的客户，而非单纯追求规模。
在退出美国消费者业务后，集团也持续将重心重新聚焦于其核心市场。
早期试金石
对于整个行业而言，Evoke 的最新更新很可能被视为检验新英国税制对高度依赖本土市场的运营商影响程度的早期案例。
像 Flutter 和 Entain 这样的更大型集团，虽然面临更高的名义税负，但受益于更广泛的国际布局和更稳健的资产负债表。相比之下，Evoke 的灵活性较为有限，使其在盈利进一步承压时尤为脆弱。
展望未来，市场关注的焦点将集中在三个关键问题上：Evoke 通过成本节约和产品调整，实际能够抵消多少税负冲击；战略审查是否会带来出售、拆分或再融资的结果；以及英国运营商在不加速客户流向无牌照网站的前提下，究竟还能在定价上承受多大压力。
目前，Evoke 选择全面暂停其前瞻性展望，任由战略审查继续推进，以等待英国税制重置的全面影响进一步明朗。
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