마카오 게임 산업이 2025년 공식 목표치를 상회하며 기대 이상의 실적을 거두었습니다. CreditSights가 공유한 분석 리포트에 따르면, 총 총게임수익(GGR)은 전년 대비 9% 증가한 2,474억 파티카(MOP, 약 284억 유로)를 기록했습니다. 이는 마카오 정부의 당초 연간 목표치인 2,400억 파티카는 물론, 더 보수적으로 잡았던 수정 전망치인 2,280억 파티카를 모두 넘어선 결과입니다.
이로써 마카오 게임 시장은 팬데믹 이전인 2019년 수준의 약 85%까지 회복되었습니다. 분석가들은 이번 결과가 방문객 수의 전반적인 반등과 더불어 고액 자산가들의 복귀가 꾸준히 이어지고 있음을 반영한다고 평가했습니다.
기대에 미치지 못한 12월 실적
연말이 다가올수록 성장세는 강화되었습니다. 12월 GGR은 전년 동기 대비 15% 성장한 209억 파티카(약 24억 유로)를 기록했습니다. 비록 시장 예상치였던 18%에는 미치지 못했으나, 여전히 2019년 12월 수준의 약 91%에 해당하는 수치입니다.
데이터를 세부적으로 살펴보면 시장 부문별로 뚜렷한 차이를 보입니다. 2025년 성장의 주요 동력은 VIP 부문으로, 매출이 전년 대비 24% 증가했습니다. 전체 GGR에서 VIP 게임이 차지하는 비중은 2024년 24%에서 2025년 27%로 상승했습니다.
반면, 매스 마켓(일반 고객)은 전체 연간 게임 매출의 73%를 생성하며 여전히 가장 큰 기여도를 유지했으나, 성장률은 4%로 다소 완만했습니다. 고액 플레이 부문의 성장은 4분기에 가속화되었으며, 4분기 VIP 매출만 전년 동기 대비 45% 급증했습니다.
CreditSights의 분석가들은 이러한 VIP 활동의 급증을 지역 내 자산 상황 개선과 연결 지었습니다. 2025년 중국과 홍콩의 주식 시장은 강력한 성과를 거두었으며, 항셍 지수(Hang Seng Index)는 30%, CSI 300 지수는 27% 상승하여 부유한 플레이어들의 신뢰도와 재량 지출을 높이는 데 기여했습니다.
역대 최고치를 기록한 방문객 수
방문객 수 또한 새로운 기록을 세웠습니다. 마카오는 2025년 역대 최고치인 4,010만 명의 입국자를 기록했으며, 이는 팬데믹 이전 수준의 102%에 해당합니다. 2025년 12월 한 달간은 전년 대비 18% 증가한 360만 명의 방문객이 마카오를 찾았습니다.
중국 본토 방문객이 전체의 72%를 차지하며 여전히 주류를 이뤘습니다. 개인방문비자(IVS)를 통한 여행이 급증하여 방문객 수가 26% 증가한 1,540만 명을 기록했습니다. 중화권 외 지역에서의 입국자도 태국과 일본의 강력한 성장세에 힘입어 14% 증가한 280만 명으로 개선되었습니다.
2026년 전망
방문객 수는 늘었지만 평균 지출은 감소했습니다. 2025년 연간 방문객 1인당 GGR은 전년 대비 5% 감소한 6,174 파티카(약 710 유로)를 기록했으며, 12월 수치는 3% 하락한 5,834 파티카(약 670 유로)였습니다. 분석가들은 이것이 적극적인 카지노 플레이어보다 일반 관광객의 비중이 높아졌음을 반영한다고 분석했습니다.
마카오 특별행정구 정부는 2026년 GGR 목표를 전년 대비 약 4.6% 감소한 2,360억 파티카(약 271억 유로)로 보수적으로 설정하며 신중한 입장을 보였습니다. 분석가들은 여전히 성장이 지속될 것으로 예상하지만, 2026년 하반기에는 전년도 높은 실적에 따른 기저 효과로 인해 성장 모멘텀이 둔화될 수 있다고 보고 있습니다.
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