Gigante francesa do setor de jogos, a FDJ United, é impactada por aumento de impostos em toda a Europa
A FDJ United, empresa que controla a loteria nacional da França e que expandiu sua presença na Europa por meio de aquisições — incluindo a Kindred —, informou que seu faturamento em 2025 recuou, mesmo com um leve aumento da atividade de jogos de azar. Agora, o grupo se prepara para uma nova rodada de aumentos de impostos em 2026, especialmente no Reino Unido, ao mesmo tempo em que tenta reerguer sua operação online, a mais impactada pelas restrições regulatórias.
A FDJ United registrou uma receita bruta de jogos (GGR) de € 8,706 bilhões em 2025, crescimento de 1% em base comparável. No entanto, a receita líquida caiu 3%, para € 3,678 bilhões, após o impacto das mudanças tributárias. A empresa afirmou esperar um “crescimento leve” da receita em 2026, mas alertou que novos impostos sobre jogos, estimados em quase € 90 milhões, devem pressionar os resultados do próximo ano.
Apesar desse cenário desafiador, o grupo propôs elevar o dividendo para € 2,10 por ação e destacou um fluxo de caixa livre recorde de € 782 milhões.
Junto com os resultados, a empresa anunciou mudanças em seu comitê executivo. Pascal Chaffard, até então diretor financeiro (CFO), assumirá a divisão de apostas e jogos online, além de liderar a estratégia do grupo e a transformação operacional.
Impostos pesam enquanto as apostas online desaceleram
A complexa equação da tributação sobre jogos tem afetado diretamente o desempenho do grupo. A FDJ United explicou que os impostos sobre apostas e jogos incidem sobre a receita bruta (GGR) e que, portanto, “qualquer aumento de imposto reduz automaticamente a receita e, na mesma proporção, o EBITDA recorrente, considerando custos operacionais estáveis.”
Em 2025, o impacto dos aumentos tributários superou € 50 milhões, refletindo mudanças na França, nos Países Baixos e na Romênia. Entre elas está a Lei de Financiamento da Seguridade Social da França para 2025, que elevou as alíquotas em diversas categorias a partir de 1º de julho de 2025, incluindo as apostas esportivas online, cuja carga subiu de 54,9% para 59,3% do GGR.
O grupo também passou a pagar um novo imposto francês sobre gastos com publicidade e promoção. Segundo a FDJ United, a taxa de 15%, introduzida em julho de 2025, teve impacto superior a € 5 milhões em 2025 e deve ultrapassar € 10 milhões em 2026, “ano em que estão programadas grandes competições esportivas”.
Essas pressões foram mais evidentes na divisão de apostas e jogos online, ampliada com marcas da Kindred como Unibet e 32Red, onde a receita caiu 11,8%, para € 907,7 milhões, em base ajustada. A empresa atribuiu o desempenho a uma “base de comparação particularmente desfavorável em 2024”, às regras mais rígidas na Holanda e ao efeito acumulado de “numerosos aumentos de impostos” em diferentes mercados.
Em contrapartida, o negócio doméstico de loterias e apostas esportivas físicas na França mostrou maior estabilidade. A receita da loteria cresceu 2,2%, para € 2,096 bilhões, enquanto as apostas esportivas presenciais recuaram 2,3%, para € 442 milhões, queda que a FDJ United relacionou à comparação com o Campeonato Europeu de Futebol realizado em 2024.
Stéphane Pallez, presidente do conselho e CEO do grupo, declarou: “Em 2025, a FDJ United demonstrou a força do seu modelo e deu continuidade à sua transformação, em um ambiente marcado por aumentos de impostos e maior rigor regulatório sobre o jogo.” Ela acrescentou: “Com um plano de desempenho reforçado e uma nova organização da unidade de apostas e jogos online, o grupo continuará aprimorando sua eficiência operacional para retomar uma trajetória de crescimento rentável e sustentável até 2026.”
Reconstrução da operação online
A empresa informou que concluiu a integração da Kindred e iniciou a migração de marcas e plataformas para seus próprios sistemas. Também destacou um aumento expressivo no número de usuários, afirmando que a divisão de apostas e jogos online “elevou significativamente sua base de jogadores ativos em mais de 10%”, classificando esse crescimento como “um pilar da estratégia de marketing e de jogo responsável”.
A FDJ United aposta ainda em um marketing mais orientado por tecnologia para estabilizar o desempenho digital. Em sua apresentação a investidores, a companhia afirmou que, em 2026, o negócio online será impulsionado por uma “automação de marketing ampliada com inteligência artificial e por operações automatizadas de atendimento ao cliente.”
Um gigante estatal sob escrutínio
Recentemente, o tamanho da FDJ United e sua posição privilegiada atraíram maior atenção política e regulatória na França.
Em uma audiência no Senado no ano passado, Isabelle Falque-Pierrotin, presidente da autoridade reguladora nacional de jogos, a ANJ, alertou que a aquisição da Kindred “acentua uma dificuldade importante já identificada: o conflito de objetivos inerente à dualidade da FDJ United”. Segundo ela, “o monopólio exige limitar a oferta de jogos para proteger melhor os jogadores”, enquanto “como empresa listada em bolsa, a FDJ United busca naturalmente crescimento e rentabilidade em benefício de seus acionistas”.
O órgão regulador também questionou os planos de marketing da empresa. Em uma decisão que rejeitou a ampliação dos investimentos promocionais, a ANJ afirmou que as propostas da FDJ United representavam “um risco de intensificação das práticas de jogo, o que poderia incentivar comportamentos excessivos ou patológicos”.
A FDJ United tentou responder a essas críticas com maior foco em políticas de jogo seguro e ferramentas de conformidade. A empresa informou ter lançado o programa “Safe Play”, descrito como “um conjunto de compromissos com o jogo responsável”, e destacou medidas como “o investimento de pelo menos 10% do orçamento publicitário do grupo em campanhas de conscientização.”
A Table Mountain oferece a paisagem; nós entregamos os negócios. A SiGMA África chega à Cidade do Cabo de 3 a 5 de março de 2026, reunindo 3.000 profissionais em um dos mercados mais dinâmicos de inovação e ambição do setor. É ali que o futuro do continente está sendo moldado. Não fique de fora.
