随着监管不断推进、市场持续扩张，巴西的游戏与博彩行业目前每年已创造约71亿美元的收入。该数据来自咨询公司 H2 Gambling Capital 在本周于 ICE Barcelona 期间举行的 Casa Brasil 活动上发布的研究成果。尽管如此，近三分之一的博彩活动仍发生在法律体系之外，即未获许可的平台上。本次演讲由 H2 Gambling Capital 董事总经理 Ed Birkin 主持，汇聚了监管机构、运营商及行业专家，共同探讨巴西这一拉丁美洲最具潜力市场之一的行业发展方向。
尽管新的监管框架已于 2025 年 1 月正式生效，并建立了针对体育博彩和 iGaming 的相关规则，但未获许可平台的参与度仍然偏高。通过整合多方数据来源（包括对投注者的调研、经由 Pix 的央行交易数据以及线上流量指标），H2 Gambling Capital 预计，每年约有 28亿美元的博彩总收入（GGR）产生于受监管市场之外，相当于巴西博彩行业总规模的约 30%。
据 BNLData 报道，其他研究结果也印证了这一数据。Instituto Locomotiva 的一项调查指出，2025 年有 61% 的巴西投注者使用过非法网站，而且往往并不清楚如何区分持牌平台与违规平台。然而，这一结果与用户自我申报的偏好形成反差。在 H2 的调查中，60% 的受访者表示他们重视使用持牌平台，但约 30% 的人并不知道如何核实网站是否合法，另有 20% 的人认为奖金优惠比牌照本身更重要。仅有 3% 的受访者承认自己是有意选择未获许可的平台。
投注者行为
巴西投注者的画像正在塑造这一快速扩张的市场。财政部奖品与博彩秘书处的官方数据显示，仅在 2025 年上半年，就有 1770 万名巴西人参与了固定赔率博彩，平均每位活跃投注者每月支出约 31美元。该群体以男性和年轻用户为主，其中 18 至 40 岁人群占据相当比例。
尽管博彩活动普及度较高，部分用户在区分合法与违规运营商方面仍面临困难。根据 2025 年发布的另一项调查，约 78% 的受访者认为判断一个平台是否持牌具有一定难度，这一因素持续推动着投注流向未受监管的网站。
国际对比
出席 Casa Brasil 的国际专家指出了一个关键问题：在成熟市场中，合法平台的参与度通常要高得多。英国、意大利和澳大利亚等国家，即便税负较高、运营限制严格，仍有 60% 至 85% 的投注通过受监管渠道进行。以荷兰为例，在实施严格的广告限制和投注上限后，受监管运营商的市场份额从 69% 下降至约 50%，非法市场则同步增长，这一案例警示，过度严苛的监管可能带来意想不到的后果。
在巴西，核心挑战在于如何结合高效的税收结构、清晰明确的规则以及技术层面的监管手段，将尽可能多的投注活动纳入正规市场，从而既提升财政收入，又保护消费者权益。
收入、税收与行业未来
尽管非法活动仍然存在，官方数据已清楚展现出受监管市场的经济潜力。2025 年上半年，合法市场创造了32.6亿美元的博彩总收入（GGR），其中约 7.12亿美元来自税收贡献，另有超过3.75亿美元来自牌照和监管费用。
业内人士预计，随着监管力度的加强以及打击非法市场的有效政策落地（包括封锁网站、限制金融交易以及开展公众认知宣传），正规市场在未来几年仍有望进一步扩大。H2 Gambling Capital 的预测显示，到 2027 年，在监管和合规持续改善的前提下，持牌运营商可能占据线上博彩行业 GGR 的高达 93%。
另一个需要重点关注的问题是如何在玩家保护与市场竞争力之间取得平衡：既要监管而不扼杀增长，又要监督而不阻碍技术和服务的发展，同时为消费者清晰传达在合法平台投注的风险与益处。
本文最初于 2026 年 1 月 21 日以葡萄牙语发表。
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