États-Unis : la CFTC s'oriente vers l'adoption de règles régissant les marchés prédictifs malgré les réactions négatives
L’autorité américaine de régulation des produits dérivés s’apprête à rédiger son premier règlement général sur les marchés prédictifs, alors que les législateurs et les associations de consommateurs intensifient leurs pressions sur des contrats que les détracteurs qualifient de jeux de hasard non réglementés et, dans les cas les plus controversés, de spéculation sur la guerre.
Selon un article de Reuters, la Commission américaine des opérations à terme sur matières premières (CFTC) a soumis un « avis préalable de projet de réglementation » (ANPR) au bureau du budget du président pour examen. L’ANPR est une étape préliminaire qui sert à recueillir des avis avant qu’une agence ne rédige une proposition officielle.
Le président républicain de la CFTC, Michael Selig, a présenté cela comme un choix entre établir des réglementations au niveau national ou permettre à l’industrie d’opérer en dehors de la juridiction américaine. « Plus nous essayons de bloquer ces marchés, comme nous l’avons vu avec les cryptomonnaies, plus ils s’expatrient », a déclaré Selig lors d’un événement à Washington, selon Reuters. « Mon opinion sur la question est donc que nous devons établir les règles et réglementations appropriées ici, aux États-Unis, sinon nous allons simplement avoir des marchés noirs offshore. »
Les marchés prédictifs vendent des contrats négociables de type « oui ou non » sur des résultats réels, allant du sport et du divertissement à la politique et à l’économie. Leur croissance rapide a exacerbé un conflit juridictionnel : la CFTC soutient qu’il s’agit de marchés dérivés, tandis que les régulateurs des jeux des États affirment que bon nombre de ces produits s’apparentent à des jeux de hasard.
Le président de la CFTC, Michael Selig, a ajouté que le régime réglementaire devrait établir une norme nationale unique. « Le régime réglementaire américain devrait établir une norme unique dans les 50 États », a-t-il déclaré, selon Reuters. « Nos produits sont très fortement réglementés et soumis à des exigences strictes », a-t-il expliqué.
Les contrats de guerre intensifient la surveillance
Cette dernière initiative fait suite à une vague d’indignation suscitée par des contrats liés à des violences géopolitiques, notamment des paris liés au leadership iranien, qui ont donné lieu à des menaces de législation visant à interdire certains marchés.
Cette réaction a alimenté des inquiétudes de longue date quant à la question de savoir si certains contrats sont contraires à l’intérêt public et si les grands traders pourraient utiliser des informations privilégiées.
La pression s’intensifie également au Capitole. Un haut responsable démocrate, le sénateur Chris Murphy, a qualifié le concept de paris liés à la guerre de moralement grotesque, écrivant sur X : « C’est fou que cela soit légal. » Il a ajouté : « Les proches de Trump tirent profit de la guerre et de la mort. Je vais présenter dès que possible un projet de loi visant à interdire cela. »
Avertissements contre le délit d’initié et nouvelle coalition anti-jeux de hasard
Les régulateurs ont également commencé à pointer directement du doigt les risques d’abus dans les transactions. Le 25 février, la division chargée de l’application de la loi de la CFTC a publié un avis à la suite de deux affaires impliquant « l’utilisation abusive d’informations non publiques et la fraude concernant certains marchés prédictifs, également appelés contrats événementiels », négociés sur Kalshi.
Dans l’un des cas, selon l’avis, un trader « a reconnu qu’il savait que ces transactions étaient inappropriées et violaient les règles de Kalshi, qui interdisent la négociation d’un contrat sur lequel le trader a une influence directe ou indirecte sur le résultat ». Dans un autre cas, Kalshi a découvert qu’un trader « avait probablement accès à des informations non publiques importantes » grâce à son affiliation avec l’objet d’un contrat, et a conclu qu’il y avait « des raisons valables de croire que les transactions étaient basées sur des informations non publiques importantes détournées en violation d’une obligation préexistante ».
Une opposition organisée se forme autour du volet sportif de l’activité, où les détracteurs affirment que les volumes les plus importants correspondent en réalité à des paris sans garanties de l’État. Le 2 mars, une nouvelle coalition appelée Jeux de hasard n’est pas un investissement a été lancée pour faire pression en faveur de l’application « des lois étatiques et tribales existantes sur les jeux de hasard pour les marchés de prédiction qui facilitent les paris sportifs illicites par le biais de contrats événementiels ».
Le groupe, dirigé par l’ancien membre du Congrès Mick Mulvaney, a accusé les plateformes d’utiliser un langage financier pour contourner les règles relatives aux jeux de hasard. « Les produits de jeux de hasard, quel que soit leur nom, doivent respecter les lois étatiques et tribales en vigueur », a déclaré Mulvaney. « Renommer les paris sportifs en les qualifiant de « trading », « investissement » ou « prédiction » induit les consommateurs en erreur, sape les protections en matière de jeu responsable et affaiblit les systèmes étatiques et tribaux mis en place pour protéger le public et financer des services communautaires essentiels. »
Kalshi a déclaré que « les événements sportifs représentent 90 % de leur volume », selon le communiqué de la coalition, une statistique susceptible d’alimenter l’argument selon lequel ce sont les régulateurs sportifs, et non les responsables des produits dérivés, qui devraient avoir davantage leur mot à dire.
Pour la CFTC, le défi consiste à définir ce qui relève des marchés réglementés au niveau fédéral, ce qui franchit les limites éthiques et comment lutter contre les abus, sans simplement pousser le commerce vers des zones offshore que les régulateurs américains ne peuvent pas facilement atteindre.
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