联邦监管的预测交易平台 Kalshi，其体育市场交易量飙升至历史新高，上周六晚的橄榄球赛事交易额甚至超过了美国大选日。
公司联合创始人兼首席执行官 Tarek Mansour 在 9 月 29 日（周日）表示，平台在 9 月 27 日晚间创下 2.6 亿美元交易量和 763,000 笔交易后，“正式超过了大选日”。他在 LinkedIn 上写道：“在美国，没有什么比橄榄球更吸引人了。”
Kalshi 的合约向全美 50 个州用户开放，这也是其与传统体育博彩的不同之处——后者仍受各州许可限制。Mansour 认为，这对体育博彩仍属非法的地区用户是一种优势：“在全美 50 个州都合法，因此像德克萨斯和加利福尼亚这样的地方的体育迷，不再需要依赖那些掠夺性的非法海外运营商，这些运营商无法妥善对待客户。”不过，这一观点也遭到质疑。
橄榄球超过政治
曾经作为平台参与度标杆的大选夜，如今已被体育交易超越。这一纪录是在 NFL 周末密集赛程期间创下的，包括重磅大学橄榄球对决以及与职业比赛相关的大量投注。
两周前，Mansour 已暗示橄榄球有可能与政治竞争。在 LinkedIn 的一篇帖子中，他提到：“自 NFL 开赛以来，Kalshi 已完成 4.41 亿美元交易量。仅四天内的交易量就相当于美国大选。我们将继续前进。”
流动性增长与更广泛的访问
过去一年，公司通过向商品期货交易委员会（CFTC）备案，推出自认证的连串式（parlay-style）事件合约，以扩展产品范围，专门针对橄榄球赛季设计。这些合约允许用户组合多个结果，使其更类似传统体育博彩下注，同时仍遵守事件合约的监管规定。
Kalshi 表示，其目标是为美国庞大且经常非法的体育博彩市场提供透明、联邦监管的替代方案。这一定位吸引了大量交易者和投注者，他们以创纪录的速度涌入平台。
四周前，Mansour 描述了大学橄榄球开赛周的活跃程度：“体育交易者，尤其是专业人士，在 Kalshi 上进行大额交易，通过我们的流动性积累了六位数的仓位。”他补充说，公司现在拥有“美国任何交易所中最深的流动性，账簿上数百万美元的挂单已成常态。”
竞争与挑战
然而，Kalshi 的崛起也面临日益增长的公众和监管担忧。美国博彩协会（AGA）的一项调查显示，85% 的美国人认为预测市场不是金融工具，而是赌博产品。同一研究发现，84% 的受访者认为体育合约应仅由州许可的体育博彩运营，而非联邦监管的交易所提供。
AGA 主席 Bill Miller 在报告中表示：“美国人很明确：体育事件合约应被视为其他形式的体育博彩，并受州和部落监管机构管理，而非联邦商品监管机构。”
这一调查结果正值立法者和监管机构争议管辖权之际。商品期货交易委员会（CFTC）和证券交易委员会（SEC）计划于 9 月 29 日联合举办圆桌会议，讨论事件合约并识别潜在监管空白。包括美国职棒大联盟在内的体育联盟已敦促监管机构加强规则，以应对对诚信和公众信任的风险。
Kalshi 的快速扩张也遭到部落博彩运营商和州级监管机构的阻力。威斯康星州和加利福尼亚州提起的诉讼称，公司事件合约等同于体育博彩，因此侵犯了部落博彩权利。
数十亿美元交易与数百万用户
尽管面临这些挑战，Kalshi 仍在推进战略，以激增的用户数量和前所未有的流动性证明市场需求。根据 Dune Analytics，自 2019 年上线以来，Kalshi 已处理约 90 亿美元的交易，目前拥有约 300 万用户。
对于 Mansour 来说，这仅仅是开始。本月早些时候，他表示：“全国的体育迷第一次拥有了公平的竞争环境，而我们仍处于比赛的开局阶段。仅本周末，我们就完成了超过 1 亿美元的交易。接下来，我们将努力将这一数字提高十倍。”
然而，随着法律挑战和对更严格监管的推进，这一雄心能否持续仍是 Kalshi 快速增长道路上的悬念。
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