随着更严格的监管规定于今年生效，菲律宾 iGaming 行业正迎来一波并购与重新整合的浪潮。运营商正在新要求于4月正式实施前，重新评估自身结构。
在接受 SiGMA 新闻 独家采访时，HHR Philippines Inc. 总裁 Anthony “Tony” Manguiat 律师表示，菲律宾娱乐与游戏公司（PAGCOR）最新的政策调整正在推动市场走向整合，尤其是那些仅提供单一服务的公司。
菲律宾监管方向
在 Manguiat 看来，任何关于行业整合的讨论，都必须从清晰理解 iGaming 的定义以及监管的目的开始。他将 iGaming 简单定义为“在线博彩投注平台行业”，并认为 PAGCOR 的监管方式是审慎的，而非惩罚性的。
“我认为 PAGCOR 推动的是更严格的监管，并不是为了限制行业，而是为了发展行业，”他在接受 SiGMA 新闻 采访时表示，“这些监管措施是以增长为导向的。”
Manguiat 指出，更严密的监管旨在打破长期以来关于牌照的错误认知。“我认为 PAGCOR 正试图消除一种印象，即只要拿到牌照，就等于拥有了印钞的权利，”他说。
在他看来，监管机构的目标是为一个分散的市场带来秩序和可扩展性。“目前来看，PAGCOR 正在通过监管推动增长，”他说，“他们推出这些规定，是为了更好地监管行业，并加快其发展。”
Manguiat 强调，监管不应被视为敌对行为。“我们并不把 PAGCOR 当作威胁，我们将其监管视为消费者保护，”他说。
MGF 压力与整合为何不可避免
推动行业整合的最明确因素之一，是最低保证费用（MGF），这一机制已引发外界对小型运营商生存能力的担忧。Manguiat 承认，这种压力真实存在，HHR 本身也无法置身事外。
“我们是一家小公司，所以这肯定会影响到我们，”他说，“但我们必须竞争，因此也必须适应监管。”他谨慎地将 HHR 与市场中的大型玩家进行对比，并指出公司需要作出调整。
他表示，这种调整已经在重塑整个行业格局。“如果你现在留意，会发现已经出现了并购和结盟，”Manguiat 说，“各方参与者、行业推动者都在重新布局。”
他并不认为整合意味着失败，而是对规模要求的理性回应。“不一定只是小公司，”在被问及哪些企业会被迫合并时他说，“但如果你只提供一种服务，为了保持竞争力，就必须与其他公司合并运营。”
4月新规与牌照合并
Manguiat 预计，一旦新一轮监管措施于4月生效，行业整合将进一步加速。
“到了4月，会有新的监管规定出台，”他说，“我认为牌照将会被合并。”
他并不认为会出现大规模牌照取消，而更像是牌照持有方式和组合结构的调整。“我并不是说牌照会被废除，”他说，“我认为大多数牌照都会被合并。”
他描绘了不同业务板块整合的可能情形。“也许一些体育投注公司会与电子赌场、电子博彩牌照合并，接着可能是宾果牌照的合并，”Manguiat 表示。
在将即将到来的监管框架形容为“非常严格”时，他补充道：“4月我们就会看到。”
为规模化做准备：网红与数字人才
随着企业适应一个更加整合的市场环境，Manguiat 表示，HHR 正通过引入主播和网红等数字人才，扩展其客户互动方式，将其纳入整体战略，以提升覆盖面和相关性。
“我们正在邀请数字世界的人才加入我们，成为受监管博彩行业的一部分，”他说，“这些人才的影响力是毋庸置疑的。”
他认为，主播和网红早已深度融入菲律宾人的线上行为。“这已经是我们文化的一部分，也是新一代生活方式的一部分，”Manguiat 说，“如果视而不见、不把他们纳入规划，那将是一个错误。”
HHR 的策略，是将这些内容创作者纳入受监管的体系，而不是让他们游离在系统之外。“我们正向所有直播人才和网红敞开企业大门，邀请他们加入受监管的市场，”他说。
周日，隶属于 HHR Philippines 的持牌电子赌场运营商 Buenas PH 宣布，与国内多位顶级主播和游戏形象大使达成战略合作，共同推广菲律宾受监管、负责任的 iGaming 未来。
负责任博彩是生存条件
随着在线博彩参与度持续上升，Manguiat 强调，负责任博彩并非可选项。
“负责任博彩是我们能够继续经营的关键，”他说，“如果我们不推动负责任博彩，国会就会关闭我们。”
Manguiat 提到，目前已实施多项措施。“你可以自我排查，你的家人也可以将你排除在外，还有更严格的 KYC 审核，”他说，同时还包括最低存款要求。他明确反对全面禁止的做法，认为其并不奏效。“我们不应该禁止在线博彩，而应该对其进行监管，”他说。
放眼海外，他指出，其他司法管辖区正在扩张而非收缩。“美国已经开放了在线博彩行业，目前已有六个州实现合法化，”他说。
他担忧的是资本外流。“如果在本地禁止，技术会让菲律宾玩家直接去其他国家下注，”Manguiat 说，“现在就监管它，把资金留在国内。”
实体业务作为整合战略的一部分
整合不仅关乎牌照，也涉及商业模式。Manguiat 表示，运营商已无法在实体与线上之间二选一。“线上还是实体？你必须两者兼顾，”他说，“必须如此。”
根据现行规定，线上牌照持有者必须服务一定数量的实体网点。Manguiat 表示，全国范围内约有1,400至1,600家游戏厅，而 HHR 已在接近50家场所开展业务。
“我们的实体机器通过线上软件进行支持，”他说，“这些在线游戏从海外进行串流，并由 PAGCOR 发牌。”Manguiat 还透露，HHR 正与菲律宾持牌游戏运营商协会（ALGAO）合作部署设备。“你已经不能只做线上了，”他说。
转型先于增长
对于2026年，Manguiat 预计，上半年将以整合和调整为主。“由于新规出台，今年前六个月将是一个过渡期，”他说。
他提到近期变化对收入造成的显著影响。“PAGCOR 的在线博彩收入下降了49%，”他说，“这是一个非常大的降幅。”
在 Manguiat 看来，耐心至关重要。“让我们看看六个月之后的情况，”他说，“先完成转型，再谈增长。”
Manguiat 总结道，可以确定的是，并购、合规与适应能力已不再是可选项。在一个监管日益严格的菲律宾 iGaming 市场中，整合正逐渐成为继续留在牌桌上的代价。
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