マルタ（Malta）は、賭博と取引の中間に位置する急成長分野である予測市場について、明確な法的枠組みを打ち出す欧州初の国の一つとなるべきかを検討している。
火曜日にマルタで開催されたイベントで、経済相シルヴィオ・シェンブリ（Silvio Schembri）は、政府がこの分野を精査していると述べた。Business Nowの最初の報道による発言として、彼は次のように語った。「私たちは、急速に世界的な勢いを増している新興分野である予測市場を積極的に検討しています。この分野は大きなイノベーションの機会をもたらしますが、その発展には、責任ある形で拡大できるよう支える明確で将来志向の立法枠組みが不可欠です。」
予測市場では、ユーザーは選挙や経済指標、スポーツの試合、地政学的な出来事など、将来の出来事の結果に基づいて取引を行う。支持者はこれが予測手段として価値を持つと主張する一方、批判者は多くの商品が単に別名の賭けに過ぎないと指摘している。
シェンブリはこの問題を、マルタが新興デジタル分野で先行し続けるための広範な取り組みの一環として位置づけた。「この業界が成長するためには、利用者が安心感を持つ必要があり、そのためには最高水準の透明性とコンプライアンスを維持しなければならないと、私たちは早い段階で認識していました」と彼は述べ、2018年にマルタが暗号資産規制に早期参入した事例と比較した。
ルールを上回る速度で成長する市場
その魅力は明白である。Business Nowの報道によれば、米国（アメリカ合衆国）を拠点とするプラットフォームであるポリマーケット（Polymarket）とカルシ（Kalshi）は、2025年に合計で370億ドル以上の取引額を記録したと推定されている。しかし米国以外では規制は依然として定まっておらず、アメリカ国内においても、これらの商品を金融規制の対象とするのか、それとも賭博法の枠組みに含めるべきかについて、立法当局は判断に苦慮している。
その不確実性は今週、ワシントンで提出された超党派法案によっても浮き彫りになった。民主党の上院議員アダム・シフ（Adam Schiff）は、スポーツ関連の予測契約について「名称が違うだけのスポーツ賭博だ」と述べた一方、共和党の上院議員ジョン・カーティス（John Curtis）は、若者が「依存性のあるスポーツ賭博やカジノ型の契約」にさらされており、これらは連邦の市場当局ではなく州によって規制されるべきだと警告した。
提案されている米国の法案はスポーツ関連契約を対象としているが、その政治的メッセージはより広範である。規制当局や立法者は、予測市場が本当に賭博とは異なるものなのか、それともその違いは表面的なものに過ぎないのかという判断を迫られている。
この緊張関係は、いまやマルタにおける議論の中心となっている。枠組みの策定を試みるのであれば、他の法域でも未解決のままである根本的な問い――いったい何を規制するのか――に答えなければならない。
すでに立場を明確にする他の法域
一部の規制当局は、結論は一致していないものの、より迅速に対応している。2月には、英国（イギリス）の賭博委員会が明確な見解を示し、「予測市場の見せ方は異なる場合があるが、その本質的要素は英国でいうところの『ベッティング・エクスチェンジ』に類似している」と述べた。さらに、グレートブリテンにおいては、こうした事業者は「非賭博商品として分類することはできない」と付け加えた。
一方で、小規模なライセンス拠点の中には、この不確実性を機会に変えようとする動きもある。アンジュアン（Anjouan）では、当局や業界アドバイザーが積極的にこの分野を誘致している。GBOインターナショナル・ファイナンシャル・サービス（GBO International Financial Services）の最高経営責任者であるギラド・オーレン（Gilad Oren）は、この法域の強みは「分類の明確さ」にあるとし、予測市場を特異な存在として扱うべきではないと主張した。「予測市場を新奇なカテゴリーとして扱ってはいない」と彼は述べた。
マルタにとって、これは警鐘であると同時に好機でもある。同国はこれまでも、規制されたデジタル分野において早期に動くことで知られてきた。閣僚たちが見据えているのは、ヨーロッパ全体が追随する前に新たな市場の形成を主導する機会である。
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