コンプライアンスはもはや単なる規制上の障壁ではなく、フィンテックのイノベーションそのものを再構築している――OpenPaydのコンプライアンス・ディレクター兼コンプライアンス・オフィサー、MLRO（マルタ担当）のララ・バルブート氏はそう述べています。SiGMA中央ヨーロッパでのインタビューにおいて、同氏は、動的なコンプライアンス体制と規制当局との積極的な関与が、ヨーロッパのみならず世界全体でフィンテックの成長を後押ししていると主張しました。
「プロダクトを作るのと同じようにコンプライアンスを構築せよ」
規制環境が変化する中で企業がどのようにコンプライアンスに取り組むべきか、特にデジタル通貨やステーブルコインを巡る枠組みが欧州全体で進化する状況について、バルブート氏は次のように述べています。「コンプライアンスは、プロダクト設計と同じように考える必要があります。つまり、早い段階から組み込み、柔軟性を持たせなければなりません。」
彼女はまた、枠組みの進化に伴って規則は変わる一方で、顧客の保護、資金の保全、その出所の把握といった中核的な原則は変わらないと強調しました。「これらの中核原則を軸にシステムや方針を構築しておけば、規制が進化しても非常に容易に適応できます。コンプライアンスの枠組みはモジュール型である必要があり、固定的であってはなりません。」
この考え方は、フィンテック企業が設計段階からコンプライアンスを組み込む必要性を示す、より広範な規制分析とも一致しています。『FinTech Innovationにおける規制サンドボックスの役割』と題された最近の研究では、適応的かつ協調的なガバナンスモデルの必要性が論じられています。
業界調査でも、欧州連合（EU）全域でデジタル資産のルールを統一するために施行された暗号資産市場規制（MiCA）のような新たな枠組みに対応する上で、規制の明確性が最大の課題の一つとして認識されていることが示されています。
規制はイノベーションを促進し得る
バルブート氏は、よく設計された規制はイノベーションを抑制するのではなく、むしろ解き放つものだと考えている。「規制当局は完璧さを求めているわけではありません。前進していること、そして明確な思考が示されていることを期待しているのです」と彼女は述べた。さらに、「自分たちが下している判断について説明できること、そして前に進む中で実際に改善していることを示せる必要があります」と付け加えた。
最近のフィンテック業界レポートでは、2026年に向けて、コンプライアンスと規制当局との関与がフィンテック戦略の中核になると予測されている。これには、新たなデジタル決済インフラへの対応、マネーロンダリング防止（AML）要件、暗号資産に関する枠組みへの適応などが含まれる。
一方で、MiCA（暗号資産市場規則）の初期導入を分析した結果によると、MiCA下での高いコンプライアンスコストや複雑なライセンス要件により、一部のスタートアップは撤退や移転を余儀なくされていると、AInvestは指摘している。これにより、厳格な規制が小規模なイノベーターの成長を阻害するのではないかという懸念が高まっている。同レポートはまた、EUのブロックチェーン関連の雇用市場が、2022年の10万人から2025年には1万人へと縮小したことも明らかにしている。
組み込み型金融とAPI主導のリスク管理
バルブート氏は、マルタの規制の方向性を評価しつつ、より迅速なガイダンスと連携の強化を求めました。「マルタは本当にそのバランスを取ることができています。規制当局からの明確な期待が示され、業界との対話もよりオープンになっているのを確かに感じています」と述べています。
また、データの可視性と最小化の重要性、そして監視システムをリアルタイム取引に適応させる必要性を強調しました。「従来の静的なルールは、もはやまったく通用しません。単なる閾値ではなく、取引の行動、パターン、スピードを監視する必要があります」と語っています。
APIの統合や組み込み型金融の広がりは、市場データにも表れています。調査会社リサーチ・アンド・マーケッツによると、欧州の組み込み型金融市場は、強固なコンプライアンスおよびリスク管理体制に大きく依存する業種横断的な提携を背景に、年率11.1％で成長し、2025年までに1億4,320万ドル規模に達すると予測されています。
コンプライアンスに配慮した拠点としてのマルタの位置づけ
バルブート氏は、マルタの規制の方向性を評価しつつ、より迅速な指針提示と連携の強化を求めました。マルタという法域は、イノベーションと規制の堅牢性との間で「そのバランス」を実現していると述べ、「欧州の枠組み、とりわけMiCAに整合させようとする真剣な取り組みが、マルタという法域への信頼を大きく高め、予測可能な環境の中で安全にイノベーションが進むために必要な信頼を築いてきた」と指摘しました。
また、基準を引き下げることなく、さらなる改善によってフィンテック企業のスケールアップを加速できるとも述べています。「もう少しスピード感と連携があればいいと思います」と語り、特にステーブルコインやカストディ要件に関して、「審査期間の短縮」や「より明確なガイダンス」が必要だと指摘しました。
さらにバルブート氏は、「企業が重複した対応を強いられたり、相反するシグナルを受け取ったりしないよう、規制当局間の連携が必要だ」とも訴えました。全体としての方向性は前向きだと強調し、「物事を遅らせたり、基準を下げたりすることが目的ではありません。もう少し明確さと、効率性があればいいということです」と締めくくりました。
最近の動きとして、欧州ではMiCAのレベル2基準の整備が進められており、具体的な認可申請手続きやFAQが示されるなど、企業がコンプライアンスを実務に落とし込む助けとなっている。一方、英国では独自の規制枠組みの構築が進められており、消費者保護とイノベーション促進のバランスを取った新たな暗号資産規制を2027年までに導入する計画があると、ロイターは報じている。
また、SiGMAヨーロッパ・地中海 2025で行われた過去のディスカッションでは、AIBCステージにおいてデジタルバンキングとフィンテックの進化をテーマにした影響力のあるパネル討論が開催された。パネルでは、フィンテック企業は業界で使われる複雑な概念を簡素化し、利用者に対してその利点を明確に伝える必要があることも説明された。
マルタは長年にわたり、イノベーションと強固な監督体制のバランスを取りながら、フィンテックおよび仮想資産規制の最前線に立ってきた。別のディスカッションでは、マルタがデジタル金融の将来をどのように形作り、新興技術にとって支援的な環境を構築しているかが取り上げられた。
戦略的成長を支えるコンプライアンス
バルブート氏は、コンプライアンスはもはや成長の足かせではなく、重要な事業加速要因になっているとの見解も示しました。「ここ数年で、コンプライアンスは確実に進化しました」と述べたうえで、「優れたコンプライアンス体制を備えていれば、それ自体が成長を促進する要素になると思います」と語りました。
また、強固なコンプライアンス・フレームワークは、銀行やパートナーとのデューデリジェンス（適正審査）にかかる時間を短縮する助けになると説明しています。「たとえば銀行パートナーや他のプロバイダーとの審査が、実際により迅速に進むようになります。コンプライアンスは信頼性の基盤なのです」と述べました。
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